汇率制度分类方法及相关争论黄薇任若恩.pdfVIP

Working Paper No. 0914 Oct. 6, 2009 黄薇 yaozhizhong@ 任若恩 ruoen8324@ 汇率制度分类方法及相关争论 摘要：本文介绍了主要汇率制度分类方案，通过各分类方案对于官方法定汇率制度的 依赖程度，将其划分为法定汇率制度分类、法定/事实混合汇率制度分类以及纯粹事 实汇率制度分类。在对各种分类方案进行全面比较的基础上，分析了汇率制度选择以 及汇率制度与经济增长等实证研究中存在的争论与问题，为今后研究汇率制度相关问 题提供了分类制度方案选择方面的参考。 关键词：汇率制度分类，法定分类，事实分类 JEL 分类号：F830 文献标识码：A 一、 引 言 在大量的经验研究后，Mussa（1986）得出“在不同的名义汇率制度（固定、浮 动）下，实际汇率的表现存在着显著的、系统的差异”。从此，汇率制度的选择、分 类以及其对经济的影响，成为了国际经济学界研究的热点。汇率制度决定了名义汇率 可变化的程度、范围以及变化的方式，直接决定了一国经济与国外经济联系的方式， 是开放宏观经济决策中重要的组成部分。汇率制度的确定一方面与本国自身经济发展 水平以及宏观经济目标等个体差异有关，另一方面也受制于国际大背景，如布雷顿森 林体系时期、区域货币合作等。 总体而言，汇率制度分类方法上有两大类：一类是依据一国中央银行公开宣称的 汇率制度得到的法定汇率制度分类(de jure classification)分类；另一种则是建立 在反映一国实际行使的汇率制度愿望上的事实汇率制度(de facto )分类。第一类分 类方案来源唯一，分类结果稳定，来源于 IMF 公布的汇率制度分类，主要依据是各国 官方在国际货币基金组织所填报的汇率制度。但是，很多国家实际所采用的汇率制度 （de facto）与其实际行使的汇率制度（de jure）之间往往存在较大差异。例如， 很多宣称采用浮动汇率的国家往往频繁地采用各种手段来影响汇率水平，实际其对汇 率的控制结果与那些采用固定汇率制度的国家一致。Calvo 和 Reinhart（2002）对这 种现象进行了详尽的分析，并命名为“害怕浮动”（Fear of Floating）。也有一些 国家由于国内货币的控制能力较差，较易出现通胀的波动，所以尽管官方宣布采用盯 住等固定汇率制度，但却常常修改其汇率盯住的水平，以至于其实际行使的汇率制度 更类似于弹性汇率制度。Obstfeld 和 Rogoff（1995）指出在不考虑资本控制的情况 下，只有六个主要的经济体在持续六年以上的时间里采用盯住汇率制度。 20 世纪 80 年代开始，研究者们开始探讨依据各国汇率政策实际表现的事实汇率 制度分类方法。与依赖官方宣称的汇率制度分类不同，事实分类是根据各国实际行使 的汇率制度来进行