金融衍生品市场上的风险防范措施.pdfVIP

星星程序化交易网 联系QQ:1063039445 金融衍生品市场上的风险防范措施 金融衍生工具从其诞生至今，短短30多年的时间里，金融创新的不断发展在很大程度上改变了世界经济的内 容和行为准则。在以跨国公司为主体的国际经营活动日益发展的同时，国际资本市场得到了迅猛的发展。衍生 金融工具已经成为现有金融市场上不可或缺的重要组成部分。金融衍生产品是一把双刃剑，它既是重要的风 险规避工具，但是在实际操作中往往却适得其反。因此如何加强对金融衍生工具的风险监管成为企业司库们普 遍关注的问题。 金融衍生产品对与企业资金管理的作用 金融衍生产品中占绝大部分的是属于利率产品、外汇产品，近期我国即将推出股指期货产品。从衍生产品诞 生至今，它促进了经济和金融的发展，这种产品也更多地被广大的企业所利用，成为风险管理最主要的手段之 一。 首先，它可以规避和管理风险，增强企业整体的抗风险能力。采用传统的风险管理工具，如证券投资组合、 资产负债管理等均不能很好的防范市场上的系统风险。系统风险是由那些影响整个金融市场的风险所引起的， 这些风险包括经济周期、国家宏观经济政策的变动。这类风险不象非系统性风险可以难通过分散投资相互抵消 或者削弱的。据统计这类系统风险在整个国家金融市场投资风险中约占50%左右。因此防范系统性风险成为企 业风险管理中的重中之重。金融衍生产品却能以其特有的对冲和套期保值的功能，有效的规避利率、汇率等不 利变动所带来的风险。此外，企业更有机会通过这类衍生产品将不利因素转为有利因素，为企业谋得盈利得机 会。 其次，它还可以帮助企业提高经营效率，降低成本。由于这是一种能为企业提供良好的风险规避工具，因此 它能帮助企业节省不少的管理成本和筹资成本，并且提高经营管理效率。跨国企业在日常资金管理过程中常常 会遇到各国货币币值不同比例所带来的投融资风险。运用金融衍生产品就能很好的帮助企业规避因汇率变动所 带来的额外的投融资成本。同时金融衍生产品的引入和发展帮助了企业克服了在不同国家金融市场之间的投资 活动。企业资金管理者可以在不同国家的不同类型的金融市场之间进行套利交易。此外，还可以通过互换业务 业务，发挥企业自身的在筹资方面的相对优势，降低筹资成本。 再次，还可助于克服信息不对称的局面。随着企业的快速成长，利用国内外资本市场上市融资已成为企业实 行资本经营和业务扩张的必由之路。但是这在一定程度上很难避免信息不对称的情况出现，因此企业就可以通 过衍生工具如掉期、期货等手段来锁定收益，解决了信息不对称可能带来的风险损失。 金融衍生产品本身存在的风险不容忽视 虽然金融衍生产品作为一种有效的风险规避工具，它既促进了经济和金融的发展，也可以帮助企业防范风 险、提高效率、降低成本、解决信息不对称等问题，但是因为其自身特点以及投机者的过度投机行为，也使得 期货程序化交易QQ群:167547601 星星程序化交易网 联系QQ:1063039445 金融衍生产品的风险暴露无疑。 金融衍生产品自身的特点和最初的设计初衷是为了避险，但是近些年来从开始的套期保值的避险功能已经开 始向高投机、高风险转化。这有违最初的设计理念，也与企业资金管理的控制风险的思想背道而驰。资金管理 者在推崇这种防范风险的工具的时候，也应该清楚的意识到，任何一个错误的判断非但不能达到最初规避风 险、套期保值的效果，还及可能使企业蒙受损失。因为衍生产品的价值是受制于基础商品的价值变动，它自身 也具有较大的市场风险，衍生产品对于基础产品价格变动的灵敏度要高于一般的传统金融工具，所以相应的风 险系数也就增大了。此外衍生产品中的部分产品，是采用保证金的方式进行交易，参与者只需动用少量资金就 能进行数额巨大的交易，而且绝大多数的交易并不采用现货交易，这样极易产生信用风险。而且期货具有杠杆 效应，它可以通过小额保证金来获取大额的收益，反之，如果市场出现相反的走势，那么企业的损失也是巨 大。 金融衍生工具的功能和风险是其与生俱来、相辅相成的两个方面。任何收益都伴随着一定的风险，衍生产品 只是将风险和收益在不同偏好客户之间重新分配，并不能消除风险。 我国金融衍生品市场的现状 一个完整的金融市场体系主要包括货币市场、资本市场、外汇市场和金融衍生品市场。金融衍生品市场能够 有效地规避风险、促进市场价格发现、优化资源配置。因此发展