泸州老窖股份有限公司的财务分析.doc

目 录 一、公司简介 1 二、财务报表初步分析 1 （一）资产负债表分析 1 （二）利润表结构分析 2 三、现金流量表分析 2 三、财务指标对比分析 3 1、企业盈利能力分析 3 2、企业偿债能力分析 4 3、企业营运能力分析 6 4、企业发展能力分析 7 5、财务报表分析结论 8 四、综合财务分析 9 五、泸州老窖改善财务状况的对策 10 （一）把握市场，开发适合市场 发展趋势的酒类产品 10 （二）加强流动资金的管理 10 （三）适度利用财务杠杆，优化资本结构 10 六、结论 10 参考文献 11 泸州老窖股份有限公司的财务分析 【内容提要】通过财务报表分析，能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，预测企业未来的财务状况和经营成果，判断投资、筹资和经营活动的成效，评价企业管理业绩和企业决策。本文是以2011—2013年度资产负债表、利润表、表作为财务报表分析 【关键词】 泸州老窖 财务报表 财务分析 目 录 一、公司简介 1 二、财务报表初步分析 1 （一）资产负债表分析 1 （二）利润表结构分析 2 三、现金流量表分析 2 三、财务指标对比分析 3 1、企业盈利能力分析 3 2、企业偿债能力分析 4 3、企业营运能力分析 6 4、企业发展能力分析 7 5、财务报表分析结论 8 四、综合财务分析 9 五、泸州老窖改善财务状况的对策 10 （一）把握市场，开发适合市场 发展趋势的酒类产品 10 （二）加强流动资金的管理 10 （三）适度利用财务杠杆，优化资本结构 10 六、结论 10 参考文献 11 一、公司简介 泸州老窖股份有限公司位于四川泸州国窖广场，是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。公司总资产近30亿元，生产建筑面积36万多平方米。公司拥有我国建造最早(始建于公元1573年)、连续使用时间最长、保护最完整的老窖池群，被誉为“中国第一窖”。 1996年12月经国务院批准为行业首家全国重点文物保护单位，2006年被国家文物局列入“世界文化遗产预备名录”。“泸州老窖酒传统酿制技艺”作为川酒和我国浓香型白酒的唯一代表，于2006年5月入选首批“国家级非物质文化遗产名录”，成为行业唯一拥有“双国宝”的企业。 1、经营活动产生的现金流量分析 总体来看，从2011到2013年，企业经营现金流量净额先上升后出现大幅下降。经营现金流量与企业利润紧密联系，并且高质量的现金流量能为企业的经营扩张提供支持。但是发现泸州老窖公司2011年的利润并没有与现金流量很好的相一致。 (2)投资活动产生的现金流量分析 公司2013年投资活动的净现金流量为负值，这说明泸州老窖投资收益不太好，或者说固定资产投资较大造成的，通过分分析发现公司在2011和2012年的确进行了大量的固定资产投资，形成了固定资产。结合具体项目，2011年购建固定资产和其他支付的现金数额达到18168.41万元，较上一年减少7568.42万元，另外，2013年投资环境不景气，也是2013年投资现金流量净额大大降低的原因。 （3）筹资活动的现金净流量 从整体看筹资现金流量，发现2011-2013这3年筹资现金流量净额均为负值，且负值在不断扩大，可见该公司筹资活动产生的现金流的负值在快速增长，说明企业需要偿还的债务比较多。结合具体项目分析，在筹资现金流出中占比最大的就是分配股利、利润或偿付利息支付的现金，它也是随着时间推移在不断增长，2011年已经达到156976.1万元，2011年和2010年的增幅分别为45.6%和18.11%。 三、财务指标对比分析 1、企业盈利能力分析 表3-1 2011-2013年企业盈利能力分析表 项目 2011年 2012年 2013年 销售净利率 34.47% 37.99% 32.96% 总资产报酬率 28.34% 31.3% 23.46% 净资产收益率 45.44% 51.66% 33.69% 图3-1 2012年泸州老窖盈利指标与行业对比 销售毛利率反映企业销售环节获利的水平，是企业利润形成的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也越高。营业利润率反映企业营业活动为社会创造价值的多少，也是衡量企业创利水平的一个重要指标。由上分析可以看出，泸州老窖销售净利率2011年到2013年都保持了较高的水平，其中2012年最高达到37.99%，2013年有所下降，但是与行业相比发现泸州老窖销售盈利能力指标则相对较差，2012年，泸州老窖毛利率高于行业水平，营业利润率与行业几乎持平，销售净利率却远低于行业水平，这初步说明公司主营业务盈利能力一般，没有明显高于行业水平。 总资产利润率反映企业投入与产出的关系，验证企业经营者的资产管理水平和运用效果。净资产收益率反映企业自有资本的获利水平