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隐含波动率研究 隐含波动率（Implied Volatility ）是将市场上的期权交易 价格代入期权理论价格模型，反推出来的波动率数值。在期 权定价公式的五个参数中，除了标的波动率外，其他参数均 可在市场中获得精确值。一般来说，通过模型反推的隐含波 动率比历史波动率更能反映市场的真实状态，具有更高的参 考应用价值。 一、隐含波动率的计算方法 隐含波动率按计算方式分为优化搜索法和直接近似法。 优化搜索法是采用数值优化算法，主要有二分法和 Newton-Raphson （N-R ）迭代法；直接近似法是对期权定价 公式进行多项式或微分近似，进而求出隐含波动率的近似解 析解，主要有Brenner Subrahmanyam 1988 年提出的“B-Sub 法”和Corrado Miller 1996 年提出的Corrado-Miller （C-M） 法。 （一）二分法 二分法需要确定隐含波动率的估计范围，可以参考标的 资产的最低、最高历史波动率值。通过内插值方法得出隐含 波动率的估计并计算相应的期权理论价值，如果理论价值与 市场价格的距离小于指定精度，则计算终止，否则，将计算