中山大学岭南学院金融学专业必修课 国际金融学 Internationa课件.ppt

名义汇率、实际汇率和有效汇率 名义汇率（Nominal Exchange Rate）就是现实中的货币兑换比率，它可能由市场决定，也可能由官方制定。 实际汇率（Real Exchange Rate）是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞争力。名义汇率R与实际汇率e之间的关系是： ? 其中，Pf 和P 分别代表外国和本国的有关价格指数，R和 e 都是直接标价法下的汇率。 有效汇率 有效汇率（ Effective Exchange Rate）是一种加权平均汇率，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度（例如各国与该国的贸易额占该国总贸易额的比重）。 A币有效汇率=∑A国货币对i国货币的汇率 *（A国同i国的贸易值/A国的全部对外贸易值） 汇率对于进出口具有相当大的影响。有效汇率衡量各行业贸易赢利性。 汇率的其他划分方式 官方汇率（official rate） 市场汇率（market rate） ◇黑市、平行市场、灰市 ◇ 无外汇管制的国家的官方汇率有异于外汇管制国家的官方汇率。 贸易汇率（commercial rate） 金融汇率（financial rate） 开盘汇率（opening rate） 收盘汇率（closing rate） 复习思考题 简述外汇的定义。 请归纳在直接标价法、间接标价法和美元标价法下，根据远期差价计算远期汇率方法的相同点。 为什么名义有效汇率能够更综合地反映一国货币汇率的基本走势？为什么实际汇率能够反映了本国商品的国际竞争力？ 参考书目 阙澄宇主编：《国际金融》，东北财经大学出版社，1996年。 姜波克著：《国际金融新编》，复旦大学出版社，1997年。 易纲、张磊著：《国际金融》，上海人民出版社，1999年。 彼得·林德特著，范国鹰等译：《国际经济学》，第9版，经济科学出版社，1992年。 第一章 外汇与汇率 第二节 外汇市场 陈平 教授 * 国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 2009 一、外汇市场 二、外汇交易 * 一、外汇市场 外汇市场:从事外汇买卖或兑换的交易场所，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所。 联系国内外商品市场、金融市场。 外汇买卖两种类型：本币与外币之间 不同币种的外汇之间 国际货币：首先，主权国家货币， 其次，可自由兑换货币。 * 国际货币：①支付货币 ②合同货币 ③资产货币、储备货币 官方主要外汇储备是美元，SDR（国际货币基金组织特别提款权）是复合货币。 * 外汇市场组织形态 外汇交易所：有固定场所和设施的有形市场 ，会员制。 无形的、抽象的市场 :交易网络、双向报价。 外汇交易分为两个步骤：成交和交割 外汇交易中心：伦敦、纽约、东京以及新加坡、 香港。 * 外汇交易量与贸易无关，绝大多数外汇交易源于金融交易。 交易发展趋势： 外汇市场的规模持续扩展 远期交易的比例不断增长 * 外汇市场的构成 外汇银行 做市商银行与非做市商银行 外汇经纪人 顾客 中央银行 通过参加外汇市场的交易来干预市场。 * 外汇市场三个层次 银行与顾客之间的外汇交易 构成零售外汇市场 银行与银行之间的外汇交易 构成批发外汇市场 银行与央行之间的外汇交易 外汇干预：央行进入批发外汇市场，与外汇银行之间进行买卖外汇的行为。 * 外汇市场的效率 外汇市场似于完全竞争市场：无数的买者和买者，信息完全对称，交易双方作为价格的接受者。 外汇市场的有效性，是指汇率是否能够完全反映相关的、可得的信息 ，分为弱式 、半强式 、强式 三种。 * 二、外汇交易 1、即期交易 四步骤：询价、报价、成交、证实。 银行报价程序：确定当天的开盘汇率 、开始对外报价 、修订原报价 。 环球金融电讯协会（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication 简称SWIFT） 交割日期一般为成交日之后的第二个营业日。 * 2、远期交易 远期交易： 固定交割日 选择交割日（择期交易） 远期交易目的： 套期保值 * 投机 3、掉期交易（Swap） 掉期交易：将货币相同、金额相同、方向相反、交割期