第七章 货币需求理论.pptVIP

第一节 货币需求的涵义及其影响因素 一、货币需求 家庭、企业和政府愿以货币形式持有其所拥有的财产的一种需要。这种需求是出自于需求者的实际经济能力，而不是单纯地出自于主观心理需求，因而有一个客观的量。 （一）微观货币需求与宏观货币需求 （二）名义货币需求与实际货币需求 二、货币需求的决定因素 1．收入状况的影响因素 收入水平的高低；取得收入的时间间隔 2．市场利率的影响因素 持有货币的机会成本；对利率水平的预期 3．信用发达程度影响 4．消费倾向的影响 5．货币流通速度等的影响 6. 心理预期的影响 对利率变动的预期；对物价水平的预期 第二节 传统的货币数量理论 货币数量论是一种用货币数量来解释货币价值、商品价格的货币理论。 最具代表性的货币数量论是艾尔文﹒费雪的现金交易说和阿尔弗莱德﹒马歇尔的现金余额说。 一、现金交易说 费雪提出了一个著名的现金交易方程式，MV=PY ，用现金交易解释货币价值与商品价格。 现金交易方程式揭示了名义收入和货币数量与其流通速度之间的关系。 交易方程式表达的含义 名义收入仅取决于货币数量的变动 货币流通速度相对稳定，主要取决于支付制度和支付习惯 该观点将交易方程式转换为货币数量论 价格水平与货币数量同向变动 总产出在短期内相对稳定（工资和物价具有完全弹性） 货币需求只与名义收入有关，利率对货币需求没有影响 人们持有货币的目的只是为了交易，所以货币需求与利率无关 货币供给的增加只会引起物价水平的同步上涨，不会影响经济活动中的实际变量，即货币“面纱论” 二、现金余额说 现金余额说是从被人们当作备用购买力的现金余额的角度来研究币值和物价波动问题。 现金余额说中的现金余额方程式的最一般表达形式为M=KPY。该方程式又称为“剑桥方程式”。 现金余额说的提出（马歇尔） 人们通常把收入和财产的一部分以货币的形式储存，储存的多少取决于人们对储存货币所得的收益与购买消费品所得的享受以及投资于生产所得的收益相比较 货币的价值决定于一国公众愿意以货币形态保持的实物价值（实物余额）与该国货币的数量（现金余额）的比例 现金余额方程式（剑桥方程式）（庇古） M=KPY 货币需求与名义收入成正比 现金交易说与现金余额说的比较 一、两者在形式上一样，表达的含义也类似，即货币需求与名义国民收入成正比。 二、两者的区别 1. 交易方程式着重货币支出的流量分析，剑桥方程式则着重存量分析 2.交易方程式完全剔除了利率对货币需求的影响，剑桥方程式在保留了该影响 3.剑桥方程式更强调个人选择持有多少货币 第三节 凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯其1936年出版的学术专著《就业、利息和货币通论》中，提出了有别于传统货币数量论的货币需求理论，即流动性偏好理论。 一、流动性偏好理论 凯恩斯认为人们对货币的需求，起因于三个动机： 交易动机 — 取决于收入的大小 预防动机 — 取决于收入的大小 投机动机 — 取决于利率水平 三种动机的综合 该式表明，货币需求随收入的变化呈同方向变化关系，与利率的变化呈反方向变化的关系。因收入在短期内比较稳定，所以利率成为影响货币需求的主要因素 货币需求与利率的关系 货币需求的两种极端情形 凯恩斯区域 流动性陷阱 投机性货币需求的利率弹性完全弹性 古典区域 货币恐慌 投机性货币需求为零，即货币需求无利率弹性 凯恩斯货币需求理论的简评 强调了货币作为资产或价值储藏的重要性 从货币需求动机研究货币需求，突破了传统货币理论的分析方法 强调利率变动对货币需求的影响，否定了萨伊定律 是否重视利率在货币需求中决定的作用是凯恩斯学派与货币学派的分水岭 发现了“流动性陷阱”的极端现象，为其扩张性财政政策主张提供了理论基础 肯定了利率变动的不确定性及其对货币需求的影响，指出了货币流通速度或其倒数的不稳定性，否定传统的货币数量论的“物价与货币数量之间稳定的同比例变动”之结论 第四节 凯恩斯货币需求理论的发展 鲍莫尔、托宾等西方经济学家建立了更精确的理论来解释凯恩斯提出的货币需求的三个动机，利率作为影响货币需求的一个最关键因素得到了更深入的研究。 一、交易性货币需求理论的发展 鲍莫尔、托宾也论证货币的交易需求同样受到利率变动的影响，形成了有名的“鲍莫尔—托宾模型”（又称“平方根公式”） （一）假定前提 收入的数量（Y）与间隔时间是一定，支出的数量事先可知且速度均匀，全部收入在每个收支期内全部支出 生息资产为安全性高、流动性强的短期债券 每次变现的数量（K）及变现的时间间隔是相等 整个收支期内人们持有的现金余额：K／2 （二）交易性货币需求的决定因素 持有现金存货的成本（C） 交易费用：生息资产变现的手续费 b×（Y／K） 机会成本：持有现金存货的利息损失 i