论文跨国并购风险挑战及对策探析.docVIP

跨国并购风险、挑战及对策探析 摘要：近年来，全球范围内的跨国并购活动越来越活跃，对外投资中的80%以上都是通过跨国并购方式进行的，跨国并购俨然成了对外投资的主要方式。而中国也成为跨国并购活动的重要参与者。自加入WTO以后，中国企业为了有更加广阔的发展空间和国际资源，有很多比较有实力的企业选择了跨国并购的战略，虽然跨国并购给中国企业带来很多机遇，但是中国作为一个发展中国家，在跨国并购中面临很多风险和挑战，针对这些风险和挑战我国的企业应该积极面对，寻找有效地解决对策。 关键词：跨国并购 并购风险 挑战 对策 国际并购就是指一国跨国性企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的一定份额的股权直至整个资产收买下来。跨国公司的国际并购涉及两个或两个以上国家的企业，两个或两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制度，其中一国跨国性企业是并购发出企业或并购企业，另一国企业是他国被并购企业，也称目标企业。2001年中国加入WTO，可以看作是中国企业“走出去”的一个分水岭。在此之前，1990～2000年期，中国对外直接投资额年均保持在22亿美元左右，其中只有1992和1993年超过40亿美元（分别是40亿和43亿美元）。2001年当年对外直接投资猛增到69亿美元，2002年降低到27亿美元，2003年达到28.5亿美元，2004年55亿美元，自2005年后开始快速扩张，2005～2008年流量分别为122.7、211.6、265.1和521.5亿美元。与对外直接投资的走势相似，1990～2001年以前中国企业对外跨国并购额年均只有5.43亿美元。中国入世以后，中国企业海外并购的进程明显加快，2002～2008期间年均并购额高达70.17亿美元。其中，2006年高达156.84亿美元，2008年并购额达到187.26亿美元。相对于成熟的欧美企业，中国企业在信息搜集、法律解读、商业运营和文化整合等方面的差距，注定并购路途并不总是鲜花和笑脸，荆棘和歧视的眼光也将随处可见。即使在这个跨国并购的“黄金时段”上，优秀企业家们不仅要有独到的战略眼光，过人的胆识魄力，同样也需要谨小慎微的态度，警惕各种可能出现的“陷阱”指任何有可能导致企业或机构财务损失的风险。所谓经营风险，是指由于市场定位、市场策略、销售策略、品牌的差异带来的影响企业生产和经营的风险。一般而言，跨国并购的目的是为了实现经济上的互补性，达到规模经营，谋求经营协同效应。经营协同效应主要是通过并购后的重组和整合引起的企业经营效率的变化体现的，主要表现为规模经济。企业并购必然伴随着企业规模的扩大，并通过生产一体化、管理一体化、营销一体化、品牌一体化以及专业化分工协作和技术水平的提高，实现规模经济。如果企业并购双方通过优势互补实现经营协同效应，随着产、销量增加，由于经营杠杆的放大效应，就会产生规模经济的效果。但如果企业并购后经营整合不力，导致销售减少，利润下降，并购双方之间不仅难于产生协同效应，还会造成规模不经济，甚至产生经营风险。经济实力作为转型经济, 由于企业制度转型尚未完成, 我国主体企业与当代跨国并购主体企业之间存在许多差异对外直接投资数据来自于商务部和国家统计局对外直接投资统计公报，对外跨国并购数据来自UNCTAD cross-border MA database 1