投资案例(合资和并购).ppt

 乐凯富士合资案例 2003年10月29日，是中国胶片产业应该铭记的一天。当晚6点，乐凯集团总经理杜昌焘与伊士曼柯达公司首席执行官邓凯达在北京正式签署了一个为期20年的合作协定。　　时间距离乐凯和富士合资传闻仅3月有余，不同的是坐在签字桌上的不是当初合作传闻的主角富士，而是换上了手遮中国感光材料市场半边天的柯达。　　乐凯柯达的合资事件顿时使乐凯成为2003年的新闻焦点。但是，面对在聚光灯下似乎更愿意选择沉默的乐凯，观察家却更愿意认为乐凯在2003年用它的真实感受为中国的民族工业做了一个深刻而耐人寻味的注脚。 在乐凯富士的合资传闻中，虽然杜昌焘当时否认了合资的事实存在，但是他并不否认应该合资，他再次强调：“每个企业对外合资都要有自己的原则，乐凯也不例外：我的品牌，我控股，我的经营决策权。　　此次乐凯与柯达之所以能够修成正果，最主要的原因是满足各自的诉求。乐凯与柯达的合作协定的核心内容正如公告的那样，柯达将以1亿美元的现金和其它资产换取乐凯胶片股份有限公司20%的股份，并长期向乐凯提供技术支持及设备提升、转让和培训。乐凯将为使用柯达的某些技术向柯达支付费用，并为柯达拥有的股份支付股息。但来自有关方面的一个消息说，20%股权转让将分两次进行，第一次13%，第二次7%。　　一位业内人士当时就分析：“柯达的账算得很清楚，现在投入一亿美元，牵手乐凯是非常合算的，这是因为如果将来与乐凯和富士结成的联盟进行竞争，届时将会付出更大的投入。 柯达在中国胶卷业的市场份额约占50%至60%，富士约为15%至20%，乐凯则更少些。但如果后两者联手，那么一定会成为柯达最强劲的对手，从这一角度而言，柯达付出再高的代价也愿意，为的就是对付富士这个柯达在中国最强的对手。　　仅是柯达有意，没有乐凯的回心转意也是不行的。尽管杜昌焘言语含糊，但他在回答人们最为关心的“乐凯为什么最终选择了柯达而不是富士时还是直言，选择柯达是因为柯达满足了乐凯最重要的三个条件———乐凯控股、使用乐凯品牌、乐凯拥有经营决策权。看来，在底线问题上，乐凯的确没有做出任何的让步。 　　乐凯当时刚刚成立了数码影像分公司，已经从最初的数码耗材的生产转变为走“贸工技”一体化的路子。　　柯达、富士最近几年在数码这一领域投入了几十亿美元，申请了大量专利，而乐凯才刚刚起步，重复别人的路是行不通的。对于这一领域，乐凯的战略是以贸为首，像联想那样，先做这块生意，在做生意的同时掌握这项技术，然后扩大这块市场，而不是自己从头进行研发和生产，有可能贴牌生产数码相机。在这个领域，乐凯肯定要寻找合作合资伙伴。　　乐凯进军数码，被认做是与柯达合作的必走之路，这是因为乐凯与柯达合作的一个重要目的就是要引进技术。根据双方协议内容，柯达公司将长期向乐凯提供技术支持及设备提升、转让和培训。作为协议的一部分，柯达以4500万美元现金出资和提供一套用于彩色产品生产的乳剂生产线和相关的生产技术；柯达公司向乐凯无偿提供2500万美元资金支持，对乐凯胶片股份有限公司现有涂布生产线进行质量提升。而柯达有意无意间却为乐凯实现“从最初的数码耗材的生产转变为走‘贸工技’一体化路子的战略送上了最及时的支持。 德系汽车合资企业内部文化冲突 2007年9月，奔驰(中国)在国产C级上市前尝试通过进口引入了3000台奔驰C级，这让计划马上国产C级的北京奔驰相当尴尬和不满。这起事件甚至影响了国产奔驰车C级的国产化进程，最终，北汽控股董事长、北京奔驰董事长徐和谊亲赴德国，与梅赛德斯-奔驰总裁蔡澈进行了深入沟通后，相关矛盾方被化解。 奔驰进口车与国产车销售权的争夺，不能简单归咎于奔驰(中国)过于霸道。奔驰(中国)一直对北京奔驰的营销能力的有所不满。北京奔驰成立初期，国产奔驰一直卖不过进口奔驰，德方对此颇有微词。从奔驰(中国)角度来说，先期引进进口C级一方面是为满足市场，另一方面也可以借此为国产化后的销售进行先期试探。不过，不知是因为双方前期未进行沟通，还是对眼前短期利益过于看重，早期的矛盾累积了下来，并成为日后北京奔驰发展的最大障碍之一。 文化磨合注解 骄傲严谨的德意志人 将面对中国车企自主意识觉醒挑战 目前，汽车合资企业是由中外双方各持股50%成立的，从股比上看中外双方拥有平等的话语权，但当面对某一件事合资双方持有不同意见时，博弈在所难免。 在这些博弈中，部分是双方出自各自利益的考量，不同文化冲突亦是造成各种冲突不断的重要原因。 德国属于欧洲，深受欧洲文艺复兴运动和法国大革命等重大历史事件影响，民主、自由、平等的价值观与西方主流社会一致。不过，德国人