第六讲 宏观货币理论.pptVIP

第一节 IS—LM模型及其政策运用 ＩＳ－ＬＭ模型的最初形式是英国经济学家希克斯在1937年提出来的，即ＩＳ—ＬＬ模型。1949年经美国经济学家汉森对它进行重新阐述后流行开来，因而也被称为“希克斯—汉森模型”。他们的主要观点是：利率决定的因素有生产率、节约、灵活偏好、收入水平和货币供给量，因而必须从整个经济体系来研究利率，只有在货币市场与实物市场同时均衡时，才能形成真正的均衡利率。 一、产品市场上的均衡：ＩＳ曲线 1、IS曲线的推导。ＩＳ曲线是产品市场均衡的曲线。它代表的是使产品市场上的供给等于需求的利率与收入水平的组合。 根据基本的宏观经济学常识，我们可以知道，产品市场上的均衡条件可以表示为（不考虑国际贸易）： 　　Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ 我们可以分别用三个函数来表示： 　　　　Ｃ＝Ｃ（Ｙ）　　　　 　　 Ｉ＝Ｉ（r） Ｇ＝　　 　 根据消费函数，投资函数，政府购买函数，以及均衡条件，便可推导出产品市场达到均衡的利率与收入组合，即ＩＳ曲线。如下图纵轴表示总需求（Ｃ＋Ｉ＋Ｇ），横轴表示总供给（Ｙ），４５度线则表示均衡条件。由于总需求中的消费需求是随着收入的增加而增加的，所以我们将得到一条向上倾斜（但斜率小于１，因为边际消费倾向小于１）的总需求曲线。它与４５度线的交点便是产品市场的均衡点。当利率为r１时，总需求曲线为Ｃ＋Ｉ（r１）＋Ｇ，均衡点为Ｅ１，均衡收入为Ｙ１；当利率上升为r２时，由于私人投资和利率成反向关系，投资将减少，即Ｉ（r２）＜Ｉ（r１），因而总需求曲线向下平移至Ｃ＋Ｉ（r２）＋Ｇ，均衡点移至Ｅ２，均衡收入也将减少至Ｙ２。因此，在产品市场均衡条件下，利率与收入成反向关系。 总支出Y 2、ＩＳ曲线的经济含义：由于利率的上升会引起私人投资需求的下降，从而使总需求及均衡收入也随之下降。所以ＩＳ曲线的斜率为负。 3、ＩＳ曲线的斜率的大小：即ＩＳ曲线的陡峭程度取决于私人投资对利率的敏感性。如果投资对利率变动很敏感，则意味着利率较小幅度的上升将引起投资需求较大幅度的下降，从而使收入也较大幅度的下降，因而ＩＳ曲线将较为平坦；反之，则较为陡峭。 4、ＩＳ曲线位置的平行移动则是取决于自主性支出。所谓自主性支出，是指消费中受收入以外的因素影响的部分，私人投资中受利率以外的因素影响的部分，以及由政府决定的政府购买、税收增减或净出口的自发性增加等外生变量。当自主性支出增加时，ＩＳ曲线将右移。这是因为在每一利率水平上，总需求都增加了。反之，自主性支出减少，则ＩＳ曲线左移。在所有自主性支出中，经济学家最重视的是自主性投资，它主要受投资的预期报酬率影响的，而影响预期报酬率又受企业家的复杂情绪和预期通货膨胀率支配的，因而是不很稳定的，从而导致ＩＳ曲线频繁移动，带来经济的经常波动。 5、不在ＩＳ曲线上的点代表着产品市场上的非均衡点。其中，在ＩＳ曲线左下方的Ｅ３点意味着产品市场上存在超额需求，原因是因为利率低于均衡利率水平，导致投资需求过大，产品需求较大；在ＩＳ曲线右上方的Ｅ4点则意味着存在超额供给，因为利率高于均衡利率水平，导致投资需求过小，产品需求较小 。 二、货币市场的均衡：ＬＭ曲线 ＬＭ曲线是货币市场均衡的曲线，也就是在既定的货币供给下使货币需求和货币供给相等的利率与收入组合。 1、LM曲线的推导 根据届凯恩斯的货币需求理论，货币需求主要取决于收入和利率，并且与收入成正比，与利率成反比关系。即： Md/p ＝Ｌ（Ｙ，r） 凯恩斯通常把货币供给MS/p看成是一个完全由中央银行控制的外生变量，不受利率影响的量，由此货币市场均衡的条件可以由下式给出： 　　　　　　　 MS/p ＝Ｌ（Ｙ，r） 根据上式可以推导出总产出Ｙ和利率r之间的关系，描述这一关系的曲线就是所谓的ＬＭ曲线。如图中，纵轴代表利率，横轴代表实际货币量，当总产出为Ｙ１时，货币需要求曲线为Ｌ（Ｙ１，r），均衡利率为r１；当总产出上升至Ｙ２时，由于总产出（即收入）与货币需求成正向关系，因而货币需求曲线将上移至Ｌ（Ｙ２，r）。将总产出与利率之间的这种正向关系描绘在图上，便形成了ＬＭ曲线。 2、ＬＭ曲线的斜率为正。 这一点的经济含义；当货币供给不变时，因总产出上升引起的货币需求增加必须通过由利率上升引起的货币需求下降来加以抵消，才能使货币市场继续保持均衡。 3、ＬＭ曲线斜率的大小是由货币需求对利率和收入的敏感性决定。如果货币需求对利率很敏感，对收入不敏感，那么当收入增加时，它所引起的货币增加只需有少量的利率上升便可加以抵消，因而ＬＭ曲线就比较平坦。反之，如果货币需求对利率不敏感，对收入很敏感，那么因收入增加而引起的货币需求增加，就要有较大的利率上升才能加以抵消，因而ＬＭ曲线就较陡