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宏观策略 Page 1 海外市场动态 海外市场 06/05—06/06 世界经济与证券市场 2006 年 6 月30 日 本期视点 月度市场综述 美国，欧盟和日本三大经济体宏观经济动态 国际金融市场分类追踪 通胀持续攀升 制造业扩张动能小幅回落 OECD 国家经济持续扩张 美国先行指标下滑 6 月 9 日公布的4 月份 OECD 先行指标环比上升 0.5 个点至 110.1，其 6 个月 变化率连续 12 个月上扬，显示 OECD 国家经济在未来6-12 个月中仍将继续扩 张。从各国数据来看，日本和欧元区经济仍处于上升周期，其先行指标分别上 扬 0.7 和 0.5 个点至 102.0 和 109.3，6 个月变化率均连续 10-11 个月上升；相 反，美国和加拿大先行指标 4 月份分别下滑 0.1 和 0.6 个点，并且美国先行指标 的 6 个月变化率已连续 2 个月下降，这虽不足以预测经济拐点的出现（一般情 况下，先行指标的 6 个月变化率连续三个月下滑意味着未来经济拐点的出现）， 但持续升息对于经济的冲击使得美国经济下行的风险加大；在新增的非 OECD 国家先行指标中，中国和印度指标大幅上扬3.1 和 1.1 个点，6 个月变化率连续 4-5 个月上升，显示其经济将持续强劲扩张。 美联储加息预期促使美元反弹 美联储 5 月初再次加息的举措，以及之后美联储官员多次发表的关于对抗通胀 强硬立场的讲话促使美元在 5 至 6 月份一路反弹，截至 6 月 23 日的一个月里， 美元对各主要货币汇率单月升值的幅度达到 2 - 4%。虽然美元汇率单月出现大 幅反弹，但年初迄今美元兑除澳元以外的其他主要货币仍呈现不同程度的贬值。 其中，美元兑欧元和英镑贬值的幅度分别高达 6.30%和 6.07%；人民币兑美元 升值 0.85%。 海外市场助理分析师 崔 嵘 全球股市急速下跌后起稳 电话： 021 Email：cuirong@ 由于美联储加息预期升温以及原材料价格暴跌的冲击，全球股市五月初以来曾 出现急速下跌的情景，除欧洲以外的其它地区股市也一度跌至今年年初时的水 平。摩根资本国际 MSCI 之全球综合指数单月下跌 2.49% ，年迄今涨幅缩小至 1.46%。新兴市场更是深受原材料价格暴跌和各国紧缩政策的负面影响，其中亚 首席估值分析师 洲（除日本）市场和中东地区单月跌幅高达 5.80%和 5.97% ，年迄今涨幅大幅 资深策略分析师 汤小生