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下载 第8篇 国际环境下的风险管理 本篇继续从实践的角度探讨本书的主题，在国际背景下考察风险管理。 有鉴于商业的全球化趋势，深刻理解本篇的主题是至关重要的。 第2 5 章对国际风险管理的探讨有两个目的：首先，该章在本书第 1章、第 2章构筑的风险管理框架之上，结合公司当中的实际应用，对风险管理步骤进 行具体的解释和考察。其次，该章还考察了典型多国企业的风险管理方案。 该章的重点放在所谓“自然风险”管理，作为第 6章对金融风险管理的补充。 自保公司正在日益成为国内企业和多国企业实施内部风险融资的重要手 段。第2 6 章介绍了有关自保公司营业地、组织结构和管理的信息。 第2 7 章作为本篇结尾，介绍了通过比较跨境方式安排员工福利计划这一 重要课题。该章中有选择地介绍了某些国家的情况，说明了这些国家是如何 从自身情况出发，通过不同的方式提供员工福利。另外，该章还继续了我们 对多国企业风险管理的探讨，介绍了多国企业提供员工福利的各种方法。 下载 第25章 风险管理 莱瑞·冈特(Larry D. Gaunt) 佐治亚州立大学 本书的前面一些章节研究了各种各样的环境，这些环境中蕴涵着大量的风险，同时环境 本身也可以引起多种风险的发生。另外，前面各章还介绍了一些对风险进行管理的方法。现 在我们就在前述各章所搭建的环境背景之下，对风险管理进行更加系统的研究。 本章分为两个部分。首先介绍风险管理的基础知识，然后再研究一下多国企业 ( M u l t i n a t i o n a l enterprises ,MNEs)的风险管理做法 。 25.1 风险管理的基础知识 正如第2章所讨论过的，当未来事件的结果不可知时，就会存在风险。例如，出口商品可 能会安全到达，也可能在运输途中失窃或损坏，对进口方和出口方的利益均产生影响。汇率 的逆向波动可能导致商业活动的失败，而多国企业将生产线设立在海外的做法，将自己暴露 于汇率风险之下，增加了失败的可能性。风险管理的研究对象就是这类具有不确定结果的活 动。 风险管理的范围是非常多变的。人们已经很习惯于用那些代表风险来源的形容词来修饰 “风险”一词了。例如，政治风险和自然风险(Hazard risk) ，这些术语本身就说明了风险的来 源或种类。这些修饰词将公司活动最终结果的不确定性，与某些特定的变动因素联系起来。 现在最为流行的做法，是将重点放在这些特定的风险来源上，并对它们进行分析和管理。尽 管将重点放在特定的风险来源上是一个符合逻辑规律的做法，它的缺点在于忽视了范围更广、 已经掌握了风险管理原理的读者可以直接从国际风险管理部分开始。 第25章际风 险 管 理 下载 449 更为周全的风险管理方法的重要性。夏皮罗 ( s h a p i r o )和梯特曼( t i t m a n )对这一问题做出如下论 述： 一般来说，诸如购买多少金额的火险，是否要对特定的外汇交易风险进行套期保值，或 者在公司的资本结构中应保持多大的财务杠杆等等决策，都是独立作出的，这主要是因为每 一个决策都是针对不同的风险来源而进行的。但是由于每一个决策都会影响公司的总风险 (尽 管决策的成本和效果各不相同 ) ，显然，将风险管理活动综合成为一个整体是大有裨益的。 最后，我们在考虑每一种风险来源对公司价值的影响时，既要按照每个风险来源单独进 行，也要综合考虑。 现在，我们就按照传统的逻辑方法对特定的风险来源进行分析。许多学者对自然风险管 理和财务风险管理进行了有益的区分。自然风险管理是分析传统的致损事件，例