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操盘课堂：加仓的效果的深度研究 先来设想一个随机漫步的价格波动（看下面的图，大名鼎鼎的二叉树图）： 1.gif (5.77 KB2009-8-6 12:20 - F c* X4 g+ Z- k4 c致力于打造中国最好的股票论坛B0是起始点，对应的价格是10元。在B0点以10元的价格开仓。/ }8 u- v }: T2 H# U6 _致力于打造中国最好的股票论坛　　开仓后，价格有50%的概率从10元上涨到11元（到达U1点），也有50%的概率是下跌到9元（到达D1点）。假设在1个时间间隔之后价格是到达U1点，上涨到11元。到达U1点之后，价格同样是有50%的概率从11元上涨到12元（到达U2点），有50%的概率跌回10元（到达B1点）……　　 r; \: B2 Q) l% Q??E??m6 J灯光网论坛　　所以，很容易计算，如果在B0点开仓，无论是开多还是开空，那么期望收益都是0，这意味着只要时间足够长，交易者最多只能做到保本。( T) T1 g) u9 R/ e股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情) V% _: E8 P! A$ e+ C( ]7 Y股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情1、期望收益为0的时候，加仓是没用的2 \0 l, }# }2 d# w# V5 T　　比方说：假设在B0处开多1手，# Q H+ b. M% S6 p??I1 d　　（1）顺势金字塔加仓灯　　比如，如果价格下跌到D1则停损收手；如果上涨到U1，则加仓0.5手……那么可以计算这种顺势金字塔加仓的期望收益为： 　　可能性1：50%的概率下跌到D1，亏损1元，因为概率是50%，所以期望收益为50%×（-1）= -0.5；+ } @; i n4 C) k2 e8 I股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情　　可能性2：50%的概率上涨到U1，这时加仓0.5手，加仓后：% ~, }3 d# @! B- J7 s0 b股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情　　可能性2.1：50%的概率跌回B1，亏损0.5元，因为概率是（50%）2=25%，所以期望收益是25%×（-0.5）= -0.125；??E/ ` q+ p4 A; W A I W　? ?可能性2.2：50%的概率涨到U2，总盈利2.5元，因为概率也是25%，所以期望收益25%×3= 0.625www.den 　　所以，总的期望收益= -0.5-0.125+0.625=0，仍然是零。2 D# C) q! u6 ?. C/ p( t$ a??d灯光网 　　（2）逆势金字塔加仓! F1 y; _??A) y5 F　　比如，如果价格上涨到U1就止盈收手；如果下跌到D1，则加仓2手……那么： 　　可能性1：50%的概率上涨到U1，盈利1元，概率是50%，所以期望收益为50%×1= 0.5； ) z% ]8 B X \7 J股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情　　可能性2：50%的概率下跌到D1，这时加仓2手，加仓后： 　　可能性2.1：50%的概率涨回B1，盈利2元，概率是（50%）2=25%，所以期望收益为25%×2=0.5；致　　可能性2.2：50%的概率跌到D2，总亏损4元，因为概率也是25%，所以期望收益为25%×（-4）= -1 　　所以，总的期望收益= 0.5+0.5-1=0，还是零。 : q% u7 w. ?* w2 B4 I7 R股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情2、顺势加仓和逆势加仓的性质 `8 o- e+ \2 `- h9 Y7 V股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情　　同样以开多、等规模加仓为例： 　　（1）顺势加仓! L+ } ]0 {/ {- b W2.gif (3.78 KB2009-8-6 12:208 u x5 I$ c??[: ^ ]www.denguang顺势加仓有一个很好的性质、也有一个很不好的性质　　1）好是好在它可以控制亏损的规模，同时放大盈利因为如果要实现加仓，那么第一仓一定是轻仓。比如，事先计划准备5次加仓，那么在等规模加仓下，就要把资金分成5份，在上面图中的B0处开多的资金只投入20%，这样，如果价格跌到D1的话，虽然跌幅是10%，但是总资金只亏损2%。3 _4 E Y y ] F　　但是如果价格能一路涨到U3，那么在U1、U2两个地方将分别有等规模的加仓，累计将实现12%左右的总资金收益率。这样，一次的成功就可以顶上6次的失败。 2）不好的地方是顺势加仓会大幅