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《资产评估》课程论文(辅修)
华东理工大学2013—2014学年第 1 学期
《 资产评估 》课程论文（补考） 2014.2
班级： 财务辅修11 学号： 姓名：
开课学院： 商学院 任课教师： 成绩：
论文题目：安琪酵母高管造富玄机案例的分析
要求：
1，请认真阅读附页案例资料;
2，根据案例中信息, 安琪酵母高管通过何种合法化的途径使得安琪伊犁成为其造富工具?请评述之。如何防范资产评估成为某些上市公司输送利益的工具？
3，撰写分析论述报告。要求观点正确、层次清楚。字数不少于3000字，采用word文档，并用A4纸单面打印。打印格式：页面设置：左、右、下边距为2.5厘米，上边距为2.8厘米。正文用宋体小4号，字间距设置为“标准”，段落设置为“1.25倍行距”。
教师评语：
签名：
安琪酵母高管造富玄机案例的分析
通过安琪酵母高管造富玄机案例的分析，不难看出，安琪酵母高管借以安琪伊犁06年之前的资产负债率高，财务状况不好的理由，并且采用重置成本法来进行安琪伊犁的股权资产评估，不考虑企业商誉价值，未来的预期收益和资本的市场供求等因素，以1.25/股的价格转让给日升科技有限公司百分之三十的股权，在安琪伊犁业绩良好的发展下，于评估基准日又以收益现值法进行股票股权资产评估，才使得安琪伊犁成为他们的造富工具。
第一，从资料中可以看出，安琪伊犁每年的发展非常顺利安琪伊犁在2006年、2007年、2008年和2009年上半年分别实现营业收入1911.73万元，23414.97万元、24926.05万元和21127.57万元，实现净利润6790.12万元、9265.30万元、9222.56万元和8691.44万元。再看下安琪伊犁的现金流。2005年、2006年安琪酵母经营活动产生的现金流量净额为12256.46万元和15923.73万元。2007年、2008年经营活动产生的现金流量净额分别为7961.93万元和13772.64万元，同比增长73%。从数据可以看出，当年的安琪伊犁并不缺少这3489万元的扩产资金。安琪酵母在2005年、2006年资产负债率也都为40%左右，并不算高。母公司安琪酵母有很多种方式帮助子公司安琪伊犁获得增资资金，比如申请贷款，母公司担保贷款等方式，这对于一家绩优高成长企业来说，实施起来并不困难。一家高速发展的公司，一般都会利用财务杠杆来加速其发展，而且在高速发展期，其股权也是最值钱的时候，他们宁肯负债高，也不会变卖股权
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