国内外铜现货市场分析及年展望----湖南金信期货.ppt

五矿集团 泰阳期货 国内外铜现货市场分析及2009年展望 国内外铜市场分析及09年展望 一、 08年国内外铜现货与期货市场分析 1、 上海现货期铜市场走势分析 2、 LME期铜市场与国外现货市场走势分析 二、 国内外供需基本面分析 1、 全球供需基本面 2、 中国供需基本面 三、 2009年展望 1、 宏观经济因素分析 2、 供需预测 3、 美元何去何从？ 4、 基金做空做多？ 5、 技术性周期刚刚开始？ 6、 结论 一、 08年国内外铜现货与期货市场分析 2008年可谓一个“惨”字了得： 1、 上海现货期铜市场走势分析 2、 LME期铜市场与国外现货市场走势分析 跌！跌！跌！所有市场均持续暴跌 2008年LME三月期铜走势-2008-12-12 2008年上海三月期铜走势-2008-12-12 2008年上海铜价与伦敦三月期铜走势：上海铜价基本弱于LME铜价 实际上，2007年以来，上海铜价明显滞后于伦敦铜价 上海长江现货铜价与上海期货交易所现货月份价格 欧美精炼铜现货市场 欧洲市场：上半年欧洲铜现货市场需求比较强劲，受南美地区罢工不断，基金挤兑等影响，欧洲升水（CIF鹿特丹仓库）维持100美元左右。3月份最高触及110美元/吨。下半年特别是11月份以来，受全球经济危机的影响，需求急剧下降，消费者大幅削减自身库存，现货升水跌至20美元/吨，为1999年以来的最低水平。 美国市场：现货升水走势基本与欧洲一致，但维持较高水平，有行无市。上半年最高触及150美元/吨，11月份跌至70-80美元/吨，成交稀少。 日本市场：现货升水虽然变化不大，基本维持在50-60美元之间，但需求下降，成交清淡。 中国市场：中国现货升水报价极其混乱，报价范围在150-50美元/吨之间均有成交，年初基本维持在110美元/吨，但下半年升水急剧下降。虽然，智利报09年长期合同的CIF上海升水75美元/吨，但成交不多,到1月上旬，据说长单只签了1/3。四季度消费预计同比下降10%左右，消费低迷。亚洲有些地区12月份交货据说出现15美元的贴水。 欧美日本现货升水 CIF铜中国港口现货升水大幅萎缩 废铜市场 由于电解铜价格大幅下挫，欧美废铜市场价格大跌，库存大幅增加。一些中国和印度的贸易商前期高位订单纷纷放弃，不惜损失保证金。废铜回流至欧洲和美国。 美国2号废铜贴水11月份为25-35美分/磅，欧洲2号废铜贴水11月份为15-25美分/磅。两个市场的贴水基本维持稳定。 美国废铜市场一直处于贴水 铜精矿加工费 中国市场：上半年由于硫酸价格飞涨，铜精矿加工费非常低。TC/RC维持在10-20美元/吨左右，11月份上涨至50美元/吨，但成交稀少。 目前中国买家寻求09年度的TC/RC在50-60美元/吨，5-6美分/磅。 现货市场铜精矿加工费大幅上扬 现货市场铜精矿加工费受硫酸价格影响 近年来，全球铜矿实际产量总是大幅低于预期产量全球铜矿供需平衡表 二、 国内外供需基本面分析 1、 全球供需基本面 全球精炼铜主要消费区域-CRU数据 （万吨） 2005 2006 07年 08年E 08年同比 亚洲(包括中国) 843.7 874.5 959 990 3.2% 欧洲包括东欧 462.2 502.4 480.5 481.8 0.2% 北美 289.2 270.3 264.6 249.1 -5.85% 全球 1682.1 1737.8 1800.8 1825.4 1.36% 中国 381 399.8 463.8 481.2 3.75% 全球精炼铜主要产区-CRU数据 （万吨） 2005 2006 07年 08年E 08年同比 亚洲包括中国 640.9 705.8 769.8 779.5