20150831-国海证券-建筑行业：大跌不改投资逻辑，甄选兼具安全边际和投资价值的品种.pdfVIP

2015 年8 月31 日 行业研究 评级：推荐 研究所 证券分析师：谭倩 S0350512090002 建筑行业：大跌不改投资逻辑，甄选兼具安 010808 tanq@ 联系人： 王鑫 S0350115070006 全边际和投资价值的品种 010810 wangx04@ 事件：  近期建筑行业下跌幅度较大，8 月17 日至28 日申万建筑装饰行业指数下跌22.27% ，同期上证综指下跌18.48%。 我们的观点：  行业受益于稳增长等主要投资逻辑并未改变。尽管建筑行业近期整体跌幅较大，但我们仍然看好促进行业发 展的国企改革、地下综合管廊建设、铁路基建、城市轨交、一带一路、京津冀一体化、长江经济带、PPP 模 式等主题投资逻辑。我们认为在经济下行压力较大的背景下，对内加大基建投资、对外输出产能合作将成为 大概率的稳增长政策导向，而在国企改革方面，建筑央企合并及提高资产证券化率、地方建筑国企资产整合、 完善激励机制仍是改革的主要方向。  行业整体市盈率较低，具有较高的安全边际。至8 月28