Microsoft Word - 产行业2008年度投资策略 - 全景网.pdfVIP

房地产行业 房地产行业2007年度投资策略 行业评级：增持 －拨云见日，值得期待 2007年11月8 日 行业研究/房地产 行业相对市场表现 投资要点 240 聚源地产指数 深成指 上证指数  2007年房地产行业连续第三年呈现销售面积大于竣工面积的局 210 180 面，竣工房屋面积增幅不大。新开工面积、施工面积有20%左右 150 120 的增长，但企业新购置土地增幅较小，未来建设规模增长趋缓， 90 60 供需紧张将持续。 30 0  房屋价格出现了逐月加速上涨的局面，8月份同比上涨22%，为 -30 2007-1-4 2007-4-5 2007-7-5 2007-9-27 调控以来的最高，风险有加大。区域地产价格表现不一，珠三 数据来源：聚源数据，民生证券研究所 角房价环比下跌，环渤海区域继续大涨，长三角稳中有升。长 行业重点推介上市公司 三角区域风险较小。 公司名称 07E 评级 万科A 0.75 持有  房地产调控政策日趋完善，政策调控重点由抑制过热转向保障 保利地产 1.08 持有 中低收入住房。调控手段由行政手段向金融手段过渡。土地、 招商地产 1.20 持有 华侨城 0.60 中性 金融继续收紧。 金融街 0.60 持有 苏州高新 0.40 增持  城市化、人民币升值、人口结构以及流动性过剩等长期基本因 新湖中宝 0.20 持有 栖霞建设 0.62 持有 素未变，短期供需严不足，房地产依然向好。 广宇集团 0.58 增持 荣盛发展 0.70 持有  房地产业股票明显跑嬴大势，主流房地产公司08年动态市盈率 约30倍，有明显估值优势，继续给予行业 “强于大势”的评级。  考虑到行业可能出现短调以及销售放缓，剔除二三线地产上市 民生证券 研究所 公司和拿地较为激进上市公司，同时关注长三角城市群的区域 地产公司。综合二者，重点推荐：万科、招商地产、保利地产、 华侨城A、金融街、苏州高新、新湖中宝、广宇集团、荣盛发展、 电话：(8610 Email ：@ 栖霞建设等。 地址：北京市朝阳门外大街 16 号 中国人寿大厦1809 室 100020 请务必阅读最后一页免责声明 股市有风险，入市需谨慎 1 行业研究 一、房地产行业上市公司分析 1、房地产行业07年业绩增长创历时新高 根据申万房地产行业 106家