中国民营企业控制权对公司治理影响分析基于国美电器案例研究武双.pdfVIP

管理纵横 Sweeping over the Management 中国民营企业控制权对 很差。纵观国美案例,虽然上市公司遵守资本 为王的规律,但是董事会却是人和为本的权力 公司治理影响分析 机构,董事会投票实行一人一票制。根据市场 禁入规定,因身陷囹圄的黄光裕夫妇,不能担 任董事职位,从而无法行使董事会投票权。这 ——基于国美电器案例研究 样便失去对董事会的控制权利,黄光裕大股东 地位受到威胁。根据香港公司法规定,董事在 武 双 渤海大学管理学院 辽宁锦州 121013董事会会议上采用简单多数票通过原则。如 果赞成票数与反对票数相同,主席可以投第二 【文章摘要】 大股东的地位由此而来。股东大会虽是权力 票。香港公司章程细则规定董事会具有更高 国美控股权之争是中国公司治理史 机构,但实际支配公司资源的仍然是董事会, 的权力,这就是在公司的注册股本范围内发行 上一次理性与感性的伟大碰撞。基于对国 因此掌控董事会对控制权来说至关重要。 新股、债券,催交股款。以便于公司以后增资 美电器个案分析，本文构建了一个整合的 扩股的需要,许多公司在上市后故意预留了一 理论框架。公司控制权是公司治理中的核 二、股权集中度对公司治理的影响 部分空缺资本。即在此项权利上,得到了陈晓 心问题。以控制权集中度对公司治理效果 股权集中度是股权集中或股权分散的 的利用。二是在股权分散的情况下,对收购兼 的影响为主要内容，通过股权集中度对公 数量化指标,根据全部股东因持股比例的不 并治理机制作用的影响是积极的。公司接管 司治理影响进行分析，并给出对策建议。 同而表现出来的。股权集中度是衡量公司的 市场与收购兼并活动公司治理的内外部机制 股权分布状态的主要指标,也是衡量公司稳 都是用于激励、监督管理者,甚至更换不合格 【关键词】 定性强弱的重要指标。中国企业上市后,当 的管理者。国美集团强制收购永乐90%股份 公司控制权；公司治理；股权集中度 企业面临后续发展资金问题时,往往倾向于 后,国美将实行大股东权利,强制要求永乐退 在过去的30年中,民营经济作为一个重 增资扩股,而不是发行债券,因为中国资本市 市,当时黄光裕手中持有 51.2%的股份。 要的部门出现并不断的壮大,在2010年作为 场的规范性比较差。从企业角度来说,融资 从公司治理的角度来看,大股东具有监 中国优秀的民营企业、中国最大的家电零售 成本从高到低依次为股份、优先股、可转债、 督和控制管理者行为的激励以及保护其显著 企业国美内部徒然爆发了一场公司内部控制 普通借款。因此,当公司再次面临资金问题 投资,随着股权集中度的增大,必然会导致大 权之争。一方是被判14年刑期的国美创始人 时,会倾向于融资成本最低的股票增发,而不 股东和小股东之间的代理冲突,公司治理得 黄光裕;一方是临危受命的国美董事局主席 是发行需要支付利息的公司债。而对于大股 不到改善。公司治理的核心是控股股东和中 陈晓。随着现代公司制企业的不断进步和发 东而言,如果不参与增发则只能被稀释。正 小股东的利益冲突,黄光裕的这种行为损害 展,企业中所有权和经营权的分离,在人员决 如现在的国美事件,持股多少就意味着能否