中小企业私募债和其他债券发行方式比较.docVIP

中小企业私募债与其他债券发行方式 中小企业私募债 公司债 企业债 中票短融 非金融企业非公开定向发行债务融资工具PPN 创业板私募债 监管机构 交易所 证监会 发改委 银行间市场交易商协会 银行间市场交易商协会 证监会 审核方式 备案制 核准制 核准制 注册制 注册制 备案制 发行人条件 符合工信部《中小企业划型标准规定》的中小微非上市企业上交所规定不包括金融地产企业 上市公司 非上市公司企业 具有法人资格的非金融企业 具有法人资格的非金融企业 创业板公司 发行方式 非公开发行 公开发行 公开发行 公开发行 非公开发行 非公开发行 投资者数量限制 =200人 无 无 无 无 =人 审核时间 10天之内 1个月左右 6个月左右 3个月左右 —— —— 发行时间 备案后6个月内完成可分期发行 注册后6个月内完成首期发行,；可在年内分多次发行 核准后6个月内完成；不可分期发行 注册2个月内完成首期发行；可在2年内分多次发行 注册后6个月内完成首期发行；可分期发行注册有效期2年 注册后6个月内完成首期发行；可在2年内分多次发行 净资产要求 无 一般要求归属母公司净资产大于12亿 一般要求归属母公司净资产大于12亿 未具体要求但实践中一般要求高于企业债 —— 一般要求归属母公司净资产大于12亿 盈利能力要求 无 最近三年持续盈利三年平均可分配利润足以支付债券一年利息 最近三年持续盈利三年平均可分配利润足以支付债券一年利息 未具体要求 —— 最近三年持续盈利三年平均可分配利润足以支付债券一年利息 评级及审计要求 不强制要求评级；2年财务需审计 需评级；3年财务需审计 需评级；3年财务需审计 需评级；3年财务需审计 —— 需评级；3年财务需审计 发行规模 无限制 不超过企业净资产的40% 不超过企业净资产的40% 不超过企业净资产的40% —— 不超过企业净资产的40% 发行期限 1年以上（深交所）；3年以下（上交所） 一般为中期 一般为中长期 中票为中期3-5年；短融为1年内 —— 一般为中期 投资者要求 私募债合格投资者包括(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构；(二)上述金融机构面向投资者发行的理财产品；(三)注册资本不低于人民币1000万元的企业法人；(四)合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业；(五)经本所认可的其他合格投资者 交易所投资人 银行间市场机构投资人 银行间市场机构投资人和交易所投资人 银行间市场特定机构投资人定向投资人指具有投资定向工具的实力和意愿了解该定向工具投资风险具备该定向工具风险承担能力并自愿接受交易商协会自律管理的机构投资人由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定 目前阶段创业板公司非公开发行债券在发行对象数量发行方式等方面参照非公开发行股票的有关规定 交易场所和流通方式 交易所固定收益综合平台上交所综合协议交易平台深交所证券公司 交易所 银行间市场交易所 银行间市场 在《定向发行协议》约定的定向投资人之间流通转让 不进行公开转让深交所有计划为此类债券提供一定的转让服务 1