经济学基础OPT30_4E.pptVIP

货币增长与通货膨胀 货币的含义 货币是经济中人们经常用来向其他人购买物品与劳务的资产。 古典通货膨胀理论 通货膨胀是总体物价水平的上升。通常用物价指数来计算通货膨胀率后来表示。 通货膨胀的度量 (一)消费物价指数(CPI)。是一种用来测量各个时期 内城市家庭和个人消费的商品和劳务的价格平均变化程度的指标。 (二)批发物价指数(WPI)。是反映不同时期批发市场上各种商品价格平均变动程度的经济指标。 (三)国内生产总值平减指数(GDP)。是衡量一国经济在不同时期内所生产提供的最终产品和劳务的价格总水平变化程度的经济指标。 通货膨胀的类型 1、温和的通货膨胀，每年价格上升的比例在10%以内。 2、奔腾的通货膨胀：在10%以上和1000%以内，比如转轨后的俄罗斯。 3、恶性通货膨胀：通货膨胀率在1000%以上，比如一战后的德国。 图4. 超速通货膨胀时期的货币与物价 图4. 超速通货膨胀时期的货币与物价 通货膨胀的原因一、需求拉上 财政赤字、信用膨胀、投资需求膨胀、消费需求膨胀等。 （一）凯恩斯的“需求拉上论” （二）货币学派的“需求拉上论” 二、成本推动 通常是指由于工会力量对工资提高要求以及垄断行业中企业为追求利润制定垄断价格引起货币贬值，物价上涨。 工资推动，是指由于工资提高使生产成本增加而导致物价上涨。 利润推动，是由于生产投入品或要素的价格因市场垄断力量的存在而提高，从而导致物价上涨。 四、其他因素: (一)供给不足。在社会总需求不变的情况下，社会总供给相对不足，也会引起物价上涨，出现通货膨胀。 (二)预期不当。在持续的通货膨胀情况下，公众对通货膨胀会产生预期。如果预期不当，对通货膨胀的走势产生过于乐观的估计，物价就会以更快的速度上涨，形成实际上的本期通货膨胀，这又会对下一轮的公众预期产生不良影响，导致未来的通货膨胀。 古典通货膨胀理论 货币数量论 被用来解释物价水平和通货膨胀率的长期决定因素。 通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及到的是经济中交换媒介的价值。 当总体物价水平上升时，货币的价值降低。 货币供给、货币需求与货币均衡 货币供给量是美联储控制的政策变量。 通过比如公开市场活动等手段，美联储直接控制货币的供给量。 货币需求有几个决定因素，包括利率和经济中的平均物价水平。 货币需求的动机 货币需求（Demand for Money):人们宁肯牺牲持有生息资产会取得利息收入，而把不能生息的货币保存在手边，称为货币的需求。 流动性偏好(Liquidity Preference): 交易的动机、预防动机和投机的动机 交易的动机 交易的动机：为满足日常生活的需要，购买商品和服务，货币起到交易媒介的作用。 交易动机的货币需求受到支付习惯的影响 一般把交易动机的货币需求视为收入的线性函数 预防的动机 预防的动机：人们未来的收入和支出并不是确定的。比如生病和失业，人们需要在手边持有货币以备不时之需 预防性动机主要受收入和物价的影响 Mt=交易动机的货币需求+预防动机的货币需求 =L1(PY)=KPY 交易与预防动机的货币需求 投机的动机 投机动机：人们持有货币，因为货币可以随时购买金融证券，提供投机的便利。 根据现金流贴现的思想，债券的市场价值与利率呈反方向变化。 如果投资者预期利率会上升，他会卖出手中的债券，等到利率上升，债券价格下降再买入债券。 如果投资者预期利率会下降，则采取相反的操作。 投机的动机 投机动机的货币需求是利率的函数，可以写成：Msp=L2(r) 二者呈反方向变化，利率越高，投机性货币需求越少；利率越低，投机性货币需求越高。 首先，利率越高，持有货币牺牲的利息越多。人们只有少持有货币。其次现在利率越高，那么以后利率下降从而债券价格上升的可能性越大，所以人们抛出货币买入债券，以便在日后高价卖出债券换回货币。 投机的动机 当利率下降到极低的水平，人们普遍认为利率不能再降下去了，相当于未来债券价格只能下降，人们肯定会把手中全部债券抛出去持有货币，此时，央行实行的货币政策，在公开市场上增加的货币量被公众作为价值贮藏手段保存在身边。把这种情况称为流动性陷阱。 如果现在利率很高人们会预期利率只会下降，这是投机性货币需求等于零。 鲍莫尔的“平方根公式” 该理论考虑到持有货币既有便利的好处又有利息的损失。家庭为了交易的需要必须持有现金，但是收入与支出不是同时进行的，总有一定的时间间隔，在这段时间，人们牺牲了投资的利息收入。另一方面，如果不持有货币而买入证券，当需要现金再卖出债券时，买进和卖出都需要向经纪人支付费用。因此，人们为了交易的需要而持有的货币要使这两项费用之和最小。 持有现金的成本 货币需求的最优数量 总成本(TC)=(C/2) ×i+(T/C) ×F 其中， F=