第五章+筹资方式.pptVIP

第五章 筹资方式 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 案例分析 教学目的 通过本章的学习，要求学生掌握筹集投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、混合性筹资等长期筹资方式概念、种类、特点、操作规范及各种计算，并能够根据不同企业的特点对各种筹资方式进行合理组合，以达到企业资本结构最佳。 教学重点与难点 股票筹资方式 债券筹资方式 第一节 权益资金筹资 2.股票发行 发行方式：公开发行 首次上市公开发行IPO 非首次上市发行：增发、配股 非公开发行：定向募集增发 发行价格：溢价、平价、折价 3.股票上市 4.发行普通股筹资 普通股股东的权利 (1)参与经营管理权 (2)查阅权 (3)分享盈余权 (4)出让股份权 (5)优先认股权 (6)剩余财产的要求权 5、普通股筹资成本 普通股筹资成本就是普通股投资的必要报酬率 折现模型 资本资产定价模型 练习 对于普通股的资本成本较高的解释正确的是（ ） A.从投资者角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率 B.对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具有抵税作用 C.普通股的发行费用一般也高于其他证券 D.普通的筹资额较大 5.发行优先股筹资 1）分类： .按支付股利能否累积分类 .是否可以参加额外股利的分派和参与程度分类 .按是否可以赎回分类 .按是否可以转换分为普通股分类 2）优先股特征 股息率一般固定。 股息分派优先。 剩余资产分配优先。 一般无表决权 优先股筹资的优缺点 1.利用优先股筹资的优点 (1)没有固定到期日不用偿还本金 (2)股利支付固定且具有一定弹性 (3)可以调整资本结构 (4)能发挥财务杠杆的作用 2.利用优先股筹资的缺点 (1)筹资成本高 (2)筹资限制多 (3)财务负担重 5）留存收益筹资 留存收益构成： 盈余公积 未分配利润 留存利润筹资的优缺点 1.留存收益筹资的优点 (1)资金成本较低于普通股 (2)保持普通股股东的控制权 (3)增强公司的信誉 2.留存收益筹资的缺点 (1)筹资数额的有限性 (2)资金使用受到制约 第二节 负债资金筹资 负债资金筹资是通过举债筹集资金，主要有银行借款、发行债券、商业信用、融资租赁等形式。 债券的还本付息 1.债券的偿还 到期偿还 提前偿还 强制性赎回 选择性赎回 通知赎回 滞后偿还 2.债券的付息 二、 银行借款筹资 银行借款种类 练习 某周转信贷额为lO00万元，年承诺费率为0．5％，借款企业年度内使用了600万元(使用期为半年)，借款年利率为6％，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计( )万元。 A．20 B．21.5 C．38 D．39.5 练习 某企业需借入资金100万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请贷款的数额为（ ）。 A．80万元 B．120万元 C．125万元 D．100万元 债务筹资与股权筹资比较的优缺点 复习思考 1、目前我国借款的种类有哪些？借款的信用条件有那些？ 2、对股票如何分类？企业为何发行股票？ 3、股票筹资方式有何优缺点？ 4、企业债券如何分类？它有何特点？ 5、试比较股票筹资方式与债券筹资方式？ 6、简述获得借款的基本程序？ 借款的优缺点 筹资速度快 借款成本较低 借款弹性较大 筹资数量有限 限制条款较多 发挥财务杠杆的作用 筹资风险较高 优点 缺 点 租赁种类 经营 租赁 融资 租赁 直接租赁 售后租赁 杠杆租赁 三、 租赁筹资 弱 强 资产的广泛性 稳定 灵活 合同 承租人有选择权 归还出租人 期满资产处理 承租人 出租人 折旧计提 较长 较短 期限 长期需要 临时性需要 目的 融资租赁 经营租赁 区别 经营租赁与融资租赁的区别 租赁筹资的优缺点 优点 1.迅速获得所需资金 2.租赁筹资限制较少 3.免遭设备陈旧过时的风险 4.可适当降低不能偿付的危险 5.承租企业能享受税上利益 缺点 1.成本较高 2.可能加重资金负担 3.若不