上市公司高管薪酬差距和公司业绩的实证的研究.pdf

III,,,Illl””“川“川““…“¨“”m“Ⅲ””…一 8㈣831 言≥ 11吣Y㈣1 目录 I 目录………………………………………………………．I 摘要……………………………………………………III ABSTRACT．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．、f 第1章 绪论………………………………………………．1 1．1研究背景与意义…………………………………………．1 1．2相关概念的界定…………………………………………．3 1-3研究思路与研究方法………………………………………5 1．4研究内容及框架结构………………………………………5 第2章理论基础与文献综述……………………………………．9 2．1委托代理理论……………………………………………9 2．2薪酬差距理论……………………………………………9 2．3文献回顾………………………………………………12 第3章研究的理论分析及相关假设………………………………17 3．1高管团队内部薪酬差距与公司经营业绩关系的分析及相关假设……．．17 3．2高管团队与普通员工薪酬差距与公司经营业绩之间关系的相关分析及假设 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 18 3．3高管薪酬差距与公司经营业绩存在的区间效应分析及假设…………18 第4章上市公司高管薪酬差距对经营业绩影响的实证分析……………．21 4．1数据来源与样本的选取……………………………………21 4．2变量的设计……………………………………………．22 4．3模型的构建……………………………………………．26 4．4实证结果及相关解释．．……………………………………26 第5章研究结论及建议………………………………………47 5．1本文的研究结论…………………………………………47 5．2政策建议………………………………………………48 5．3研究的局限及展望………………………………………．49 参考文献…………………………………………………．．51 致谢………………………………………………………55 研究生期间发表的论文………………………………………．．57 Ⅱ 会计学专业硕士研究生杨举文 指导教师毕茜副教授 摘要 上市公司高管薪酬一直都是公司治理的一个重要领域，理论界和实务界从上个世纪80年 代起就开始关注公司内部的薪酬制度设计问题，但现有的研究只是对公司业绩与高管人员的 总体薪酬水平关系方面的关注比较多，而对于公司高管团队薪酬差距尤其是高管团队与普通 员工之间的薪酬差距和公司业绩之间的相互关系关注得不多，而且已有的研究也并未得出一 致的结论。而高管薪酬差距问题直接影响公司内部员工的工作情绪，进而影响到整个公司的 绩效。对高管团队薪酬差距与公司经营业绩关系的研究，不仅在理论上能推进我国上市公司 薪酬理论的发展，在实践方面也有助于我们更客观地认识和评价我国企业薪酬制度改革，科 学地指导企业薪酬决策，因此对高管团队薪酬差距的研究具有重要的理论意义和实践意义。 本文选取了2007年一2009年沪深两市的A股市场上市公司的数据，采用规范研究与实证 研究相结合的方法，从高管团队内部以及高管团队与普通员工之间的薪酬差距这两个不同的 方面去研究公司高管薪酬差距与公司经营业绩的关系。为了控制其他一些可能影响公司经营 业绩的冈素，本文在研究过程中引入了一些控制变量，主要有公司规模、资本结构、国家持 股比例和股权集中度等，主要目的是使研究结果相对准确。 研究的的结果说明高管团队内部薪酬差距以及高管团队与普通员工之间的薪酬差距均对 公司经营业绩起促进作用，从而支持了竞赛理论，这说明我国上市公司今后在制定薪酬制度 时还可以在现在的基础上适当的拉开高管团队内部以及高管