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《007-CORPORATE FINANCE-LECTURE NOTES 05-BUSINESS VALUATION》.pdf
Business Valuation
Lecture Notes 05
These slides are partially edited from A. Damodaran
withith hihis permiissiion
Lecture Notes 05 Corporate Finance/Gómez/NYU 1
Lecture plan
IIntrodductiion to DCFDCF va lluatiion
Issues in DCF valuation:
I. Free Cash FlowsI. Free Cash Flows
II. Discount rate
III. Growth rate
IVIV. T Termiinal Vl Vallue
Relative Valuation by multiples
Lecture Notes 05 Corporate Finance/Gómez/NYU 2
Steps in DCF valuation
I Estimate the relevant FREE CASH FLOWS
FIRM FREE CASH FLOWS
EQUITY FREE CASH FLOWS
Cash and Enterprise ValueCash and Enterprise Value
II Asses the project’s risk
COST OF EQUITY (k )
e
COST OF DEBT (COST OF DEBT (kk ))
dd
COST OF THE ASSETS (k )
u
Adjustments for Private Firms
III Growth rateIII Growth rate
IV Closure to valuation (Terminal Value)
Lecture Notes 05 Corporate Finance/Gómez/NYU 3
Generic DCF Valuation Model
DISCOUNTED CASHFLOW VALUATIONDISCOUNTED CASHFLOW VALUATION
Expected GrowthExpected Growth
Cash flows Firm: Growth in
Firm: Pre-debt cash Operating Earnings
flow Equity: Growth in
Equity: After debt Net Inco
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