大小非减持业务说明书.pptVIP

方案二：市值管理（续） 股东方在东方证券开设新证券账户，通过东方证券交易室交易。 在新证券账户投入部分初始资金，从大宗交易系统买入原始股份，将原始股份在二级市场抛售，同时进行市值维护。接下来，将抛售股份所得资金进行第二次买入原始股份……，以此循环反复，直至最终将所有股份抛售完毕。 特点： 东方证券协助安排所需的短期初始资金（1周内），约为总减持金额的10%，以部分原始股份作抵押。 避税 ：大宗交易以9折定价 依赖于东方证券交易室交易能力，以最小冲击成本成交。 1个月内减持1%以上股份的操作流程： 东方证券分别为股东A、B、C等设立定向专户，各股东将在其他券商账户下的所持股份划转到各自的定向专户，委托东方证券作投资顾问，东方证券对各账户作同步操作。 东方证券机构部组织投资者调研、高管反路演，加强投资者交流。 方案三：多股东联合减持 投资顾问 东方证券 方案四：协议转让 以较大折扣一次性减持所有股份，一般在9折以下 方案五：ETF换购 五种减持方案的比较 方案 优点 缺点 连续多次大宗交易 速度适中 股价冲击大 市值管理 无折扣、股价冲击小、避税 需要初始资金 多股东联合减持 股东利益最大化 股东间协调难 协议转让 速度快、手续简单 寻找机构投资者难 ETF换购 冲击成本最小 出现机会的概率较少 五种减持方案比较 资料来源：东方证券机构部 目录 大小非减持现状 大小非减持途径 大小非减持方案设计 我们的优势和服务 专业的交易能力 1 2 历史交易执行结果统计 52.9% 的交易指令都优于市场数量平均加权均价 与市场数量平均加权均价比较，我方执行价格的平均偏离度是0.0365%。 68.84%的执行价格的偏离度位于区间（-0.12%,0.12%) 75.36%的执行价格的偏离度位于区间（-0.15%,0.15%） 专业的交易能力：交易团队和历史数据 =0 52.90% 0 47.10% Avg 3.65 bps (-0.12%,0.12%) 68.84% (-0.15%,0.15%) 75.36% 专业的机构交易系统 每日交易信息跟踪 结合海内外交易经验 专业的交易能力：交易成本冲击 交易成本冲击可用流动性指数衡量 流动性指数是指使价格上涨 1%所需要的买入金额和使价格下跌1%所需要的卖出金额的均值 上海证券交易所市场质量报告（2012）：从按股票流通市值分组情况看（见下图），股票的流通市值越大，流动性指数越大 交易团队可灵活根据市场情况进行交易执行，对交易冲击成本进行可观的控制。以紧跟市场量的25%-50%计，交易时间4-5日，将冲击成本控制在1%以内绝对是大概率事件。 单位：万元 ---上海证券交易所市场质量报告（2012） 突出的销售能力 优秀的执行能力 与东方花旗的合作 机构业务部 为东方花旗介绍非上市公司IPO、上市公司再融资、中小企业私募债等项目资源 为东方花旗保荐或承销的项目寻找合适的投资者，帮助项目顺利进行 东方花旗 为机构部介绍已保荐或承销的上市公司的项目资源或人脉关系 为机构部介绍正在跟踪的项目资源，提供合作机会 * 我们的承诺 为上市公司度身定制，提供一站式、一流专业资本市场服务 切实履行保密职责 了解客户需求维护客户利益 网络销售资源 政府资源 行业资源 客户资源 国际化背景资深团队 国内资本市场实战经验 配备最强资源 全程协助 各环节严格把关，立体控制 * * * * 行业报告 大小非减持一揽子服务说明 目录 大小非减持现状 大小非减持途径 大小非减持方案设计 我们的优势和服务 大小非减持年成交额快速增长 2009年 2010年 2011年 2012年 640 950 1350 1426 2009-2012年大宗交易成交市值（亿元） 资料来源： wind、东方证券机构部 2009-2012年，大宗交易成交市值快速增长，复合增长率为31%。2012年，大宗交易成交市值达到1426亿元。 随着2009年6月IPO重启以新上市的中小板、创业板等板块众多股票到期解禁，预期未来几年内大宗交易的市场规模仍将快速增长。 大小非减持量近期快速上升 近一年大宗交易月成交市值（亿元） 资料来源： wind、东方证券机构部 2012年10月以来，大宗交易成交额快速上升，到2013年1月突破200亿元。 我们预计随着解禁高峰的到来，未来几个月大宗交易成交额将持续放大。 2013年大小非限售股解禁量创新高 首发原股东限售股即将解禁市值（亿元） 资料来源： wind、东方证券机构部 2013年限售股解禁市值为16716亿元，较2012年增长145%。 2012年11月和12月是解禁高峰，较大的解禁量将对市场造成一定的冲击。 目录 大小非减持现状 大小非减持途径 大小非减持方案设