基于有效资金强弱指标(EMS)择时策略及研究.pdfVIP

2010年1月 基于有效资金强弱指标（EMS） 的择时策略研究 阳璀 焦健  1、核心逻辑及择时效果 2、国信资金强弱（GSMS）策略回顾  3、MS指标在进行纵向比较或者上升至大盘层面时失效 提纲 4、有效资金强弱指标（EMS）定义  5、EMS指标的直观解释 6、EMS指标与MS指标的比较 7、基于EMS指标的择时策略 8、EMS择时策略检验 9、EMS择时策略GSMS选股策略  10、EMS择时策略最新结论  11、后续应用展望 核心逻辑及择时效果 核心逻辑： 顶部特征：越接近顶部时，上涨单位价格所需的成交金额越多，上涨阻力越大。 底部特征：越接近底部时，下跌单位价格所需的成交金额越多，下跌阻力越大。 如何度量上涨和下跌的阻力？ 引入高频交易数据对正向资金强弱MS\负向资金强弱MS加权，构建有效资金强弱EMS指 标，EMS可以看成是上涨单位价格所需要的资金量与下跌单位价格所需要的资金量的 差再做归一处理。也就是说EMS越大，上涨单位价格所需的资金越多，股价上升阻力 越大；反之亦然。EMS的上述特性可以作为判断股价中长期走势的依据。 EMS择时策略检验效果： 在对沪深300指数05至09年的实证检验中取得了1056%的收益，即使每次交易考虑1%的 冲击成本，EMS择时策略收益仍然可以达到906%，如果与GSMS选股策略结合收益更是 达到了2026%，同期沪深300仅上涨256%。 国信资金强弱（GSMS ）策略回顾 1、国信资金强弱指标的定义： GSMS策略已到期样本外组合收益 （截止2010年1月15 日） GSMS指标通过对资金强弱的定义修正了秒级高频数据 下大量成交金额不被计入资金流量的问题，且通过累计资金 强弱数值的标准化削弱了资金强弱数值不稳定造成的影响。 25% 2、GSMS选股策略： 20% 将沪深300指标股30日GSMS指标按从大到小排序，取前 10名股票为空头组合，后10名股票为多头组合，持有期为30 15% 个交易日。 10% 3、检验结果： 5% 在05年4月8日至09年8月31日的样本内检验中平均涨幅为 0% 449%，远超同期指数206%的平均涨幅，表现出稳定的中期反 -5% 转效应。截止10年1月15日，已经到期的全部十二组样本外 -10% 检验中，多头组合跑赢指数12次，胜率100%，平均超额收益 -15% 3.64%；超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益10次， 胜率83%，平均每期超额收益4.35%。上周五到期的多头组合 收益5.93%，沪深300指数收益-4.41%，空头组合收益- 多头涨幅 HS300涨幅 空头涨幅 10.19%，多头超额收益10.34%，多空超额收益16.12%，双双 创下样本外检验新高。 MS指标的纵向比较 以深发展及沪深300指数为例从纵向时间序列的角度观察MS的特征，为使得不同时 间的MS具有可比性，将MS除以该日的成交金额（MS/AMOUNT 简称MS/$ ）作为标准 化处理，成分股MS/$指标通过流通市值加权得到沪深300指数的MS/$指标。 深发展30 日移动平均MS/$指标与股票 沪深300指数30 日移动平均MS/$指标与股票 走势对比（2005-2009 ） 走势对比（2005-2009 ） 不同股票间MS/$指标的差异 深发展与招商银