《2016年铝市场回顾及2016年展望》.pdf

2012 铝市场回顾及2013 展望 北京安泰科信息开发有限公司 姚希之 朱妍 本文要点： ● 2012 年国内外铝价呈震荡下行格局，LME 三月期铝平均价同比下跌 15.34%， SHFE 三月期铝平均价同比下跌6.37%。 ● 2012 年全球原铝供应受亚洲地区带动稳步增长。在全球经济增长乏力的大环境 下，原铝消费增速进一步放缓，市场总体维持供应过剩格局。 ● 预计2013 年全球经济增速有望回升，原铝供应仍将保持增长态势，过剩局面难以 改变。 ● 在基本面供给过剩的环境下，预计2013 年国内外铝价运行重心将进一步下移。全 LME 三月期铝平均价为2000 美 /吨，同比下降2.49%。SHFE 三月期铝平均价为15500 /吨，同比下降1.87%。 1、2012 国内外铝市场价格走势回顾 1.1. 2012 年国际铝市场价格走势 2012 LME 基本金属价格总体呈现高开低走格局。年初美国、欧洲等主要 经济体宏观面有所改善，带动基本金属价格小幅上涨，但随着中国经济增速的明 显放缓以及欧债问题再度升温，国际能源、金属等大宗商品价格纷纷从年内高位 大幅回落，部分商品价格甚至创下了近年来新低。临近年末，基本金属价格虽有 所反弹，但仍难以改变全年价格运行区间下移的局面。 从六种基本金属全年的表现来看，铜价受到基本面以及金融属性的支撑，价 格抗跌性最强；而镍由于含镍生铁替代作用的影响，成为全 跌幅最大的品种。 与其它5 个金属品种比较，铝价在成本等因素支撑下表现相对中性，跌幅位于铜 及铅锌之后。 表1 LME 六种基本金属三个月期货价格表现对比 美元/ 吨 2011 平均价格 2012 平均价格 涨跌幅度% 铜 8834 7946 -10.05% 铝 2422 2051 -15.34% 铅 2390 2074 -13.22% 1 锌 2210 1965 -11.09% 锡 25994 21100 -18.83% 镍 23100 17600 -23.81% 数据来源：安泰科 LME 2012 年，尽管全球经济增长乏力，但在货币宽松的环境下，基本金属并未 形成明显的下跌趋势，总体呈现出典型的区间运行特征。伦铝波动区间大致在 1800 2360 美元/ 吨之间，区间内表现为前高后低，波段运行则由欧债危机的 展进程所主导。 2012 前两个月国际铝价总体表现平稳，呈现反弹格局。2 月中旬欧元区各 国对于希腊第二轮资金援助的博弈以及市场传出希腊可能退欧的利空消息，致使 伦铝跌破2150 美元/ 吨支撑，但随着希腊债局逐渐转向平稳以及美国房地产数据 利好，伦铝迅速止跌反弹，于3 月初创下年内最高点2361.5 美元/ 吨。 受中国政府下调经济增长目标、欧债危机再度恶化以及美国经济复苏放缓等 利空因素影响，投资者对全球经济前景看空，国际铝价在二季度走出单边下跌行 情，在失守2000 美元/ 吨关口后，于6 月中旬逼近1800 美元/ 吨。 步入三季度，随着美国、欧盟以及中国三大经济体宽松政策预期升温，市场 情绪逐渐改善，伦铝价格探底回升。9 月份美国推出第三轮量化宽松政策后，伦 铝价格重回2000 美元/ 吨上方。 四季度全球宏观经济面喜忧参半，10 月份欧债危机以及全球经济衰退的悲 观情绪再度主导市场，伦铝快速回吐涨幅。进入 11 月份，中国经济数据好转提 振投资者信心，同时中国国储局对原铝等基本金属进行收储，也为铝