我国政府资本风险投资企业运作模式设计.pdf

摘 要 (}前比较一致的看法是，阻碍我国风险投资事业发展的重要原因 是我国没有专门有关风险投资方面的立法和一套行之有效的运作机 制。木文对国外三种主要的风险投资企业组织形式(合伙制、信托基 金制及公司制)及其运作成本和代理成本进行了具体的分析，并结合 个案分析，初步探讨了 目前我国政府资本的风险投资企业在 “官办 官营”模式下运作的现状。根据我国风险投资发展的实际情况，遵 循风险投资的规律，并最大限度地借鉴美英等国有限合伙制和信托 基金制的优点了本文设计出一种新的风险投资企业运作模式:公“司 制风险投资管理公司一合伙制风险投资管理公司”。该模式通过制度 的选择和安排，组织架构的合理设计以及相关的激励机制和约束机 制的建立等措施，以充分发挥政府风险资本的优势，使得风险投资 的效益与其直接运作者的利益挂钩，来解决 目前我国政府资本的风 险投资企业在运作中存在的弊端。对比国内许多试图以公司制组织 形式来运作我国政府资本的风险投资企业的普遍观点，本文持有完 全不同的看法 。 关键词:风险投资 有限合伙 运作模式 政府资本 ABSTRACT Itisacommonviewpointthatthereisnotaspeciallegalregulationand effectiveoperationmechanismforventurecapitalinChina.Itisanimportantfactorto impedeourventurecapitaldevelopment.Thispaperanalyzethreemainorganization forms- partnership,trustfund,company.Andtrytoprobethecurrentoperation statusingovernment-establishedandgovernment-operatedoperationmodeinthe venturecapitalenterprisesingovernmentcapital.Accordingtotheactualsituation andthelawaboutventurecapitalinChina,thispaperdesignsoutanewmodeto operatetheventurecapitalenterprisesthatisventurecapital-managedinvestment companymechanism一partnershipventurecapital-managedinvestmentcompanyby selectingandarrangingthesystem,designingtheorganizationstructurewithits relatedincentiveandrestrainmechanism,thismodecanbringtheadvantageof governmentventurecapitalintoplayandconnecttheprofitofventurecapitalwiththe profitoftheoperator,soastosolvethemalpracticeinventurecapitalenterprisesof governmentcapital. Keywords: venturecapital limitedpartnership operationmode governmentcapital 口_月 管3.里学院刁工士论 文 中 南 大 学 前 言 风险投资是一种把资金投向蕴藏着失败危险的高技术及其产品 的研究开发领域，目的在于促使新技术成果尽快商品化，以取得高 资本收益的一种投资行为。 风险投资始于美国，几十年来为美国经济的发展，特别是为美 国在高新技术领域长期保持领先地位，为知识经济的兴起立下汗马 功劳。风险投资己成为美国经济增长的强大动力，并成为创新、创 业与创造奇迹的化身。风险投资在美国的巨大成功受到世界各国的 普遍重视。进入八十年代后风险投资在全球范围内蓬勃发展起来， 目前风险投资已经成为了一