《资产证券化：交易结构、评级实务与展望》.pdfVIP

资产证券化： 资产证券化： 交易结构与评级实务 交易结构与评级实务 创新业务部 闫文涛博士 2014年11月 目录 一.资产证券化基础知识 二.资产证券化交易结构设计与评级 02 一、资产证券化基础知识 1.资产证券化概念界定 2.资产证券化的定义 3.资产证券化的功能 4.资产证券化的产品分类 5.资产证券化的参与方 6. 我国资产证券化监管与模式 7. 交易结构 05 1、资产证券化概念界定 国债 政府金融证券化 （政府信用） 地方债 央票 广 义 股票 资 企业金融证券化 产 （企业信用） 债券 证 券 房地产抵押质押证券化 化 （MBS） 金融资产证券化 担保债务凭证（CDO） 汽车、学生、信用卡等贷款 证券化 狭义资产证券化 企业应收账款、融资租赁、 （资产信用） 非金融资产证券化 受益权类（门房、路桥、租 金、运费、水电费等） 房地产证券化 （REITs） 2.资产证券化定义  定义 ：美国证券和交易委员会（SEC）下的定义为：“资产证券是指主要由现金流 支持的，这个现金流是由一组应收账款或其他金融资产构成的资产池提供的，并通 过条款确保资产在一个期限的时间内转换成现金以及拥有必要的权利，这种证券也 可以是由那些能够通过服务条款或者具有合适的分配程序给证券持有人提供收入的 资产支持的证券。  资产证券化(Asset-Backed Securitization，ABS)是指将缺乏即期流动性，但具 有可预期的、稳定的未来现金收入流的资产进行组合和信用增级，并依托该资 产（或资产组合）的未来现金流在金融市场上发行可以流通的有价证券的结构 性融资活动。  是一种存量资产的证券化。 – “资产”是指缺乏流动性，但具备可预见未来现金收入的资产。这些资产的原始权益人一 般都具有因已发生的交易事项而取得或控制可预见未来现金收入的经济权益。例如：住房 抵押贷款、汽车贷款、信用卡贷款、高速公路的未来收益等。 –