我国节能环保上市公司资本结构和公司绩效的实证的研究.pdf

摘 要 国家发改委、环保部等相关部门共同编制的《节能环保产业发展规划》，在 2010年11月25日经国务院批准出台。规划的出台对节能产业、环保产业和循 环利用产业提供了技术、产品和服务等方面的支持，并大力促进了我国绿色经济 产业链的形成与发展。在国务院颁发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的 决定》文件中，节能环保产业被列为七大战略性新兴产业之首。在“十二五规 划纲要草案中，强调要“大力推进节能降耗，并“大幅度提高能源资源利用效 率。由此可见，“无论是市场、还是政策环境，‘十二五’期间，节能环保行业 都面临着一个前所未有的好环境。 本文结合我国资本市场实际情况，在回顾中外学者对于资本结构与公司绩效 关系研究结论的基础上，选取我国节能环保行业中若干上市公司连续年份公开财 务数据为样本，运用SPSS软件，对该行业资本结构与公司绩效关系进行了实证 研究，并对实证结果进行了总结与探讨，最后对我国节能环保行业进行了政策建 议。本文结构分为以下五部分： 第一章为引言。主要介绍研究背景与意义，研究思路与方法，并分析了本篇 论文的创新点与不足。 第二章是关于资本结构与公司绩效的文献综述。首先分别梳理了资本结构和 公司绩效相关理论，然后回顾总结了中外学者对于两者关系的研究结论。 第三章分析了我国节能环保上市公司资本结构与公司绩效的现状。首先对我 国节能环保上市公司的发展现状进行概述，然后对该行业上市公司的资本结构与 公司绩效现状进行分析。 第四章是实证研究部分。本文选取61家该行业上市公司从2006年到2010 年5年间财务数据作为样本，利用SPSS软件进行了主成分分析和回归分析，并 对实证分析结果进行了探讨研究。 第五章是研究结论与政策建议。介绍了根据前文实证数据，得出研究结论并 提出政策建议。 通过参考大量文献资料与实证分析，本文得出结论如下所示： 首先，节能环保上市公司资本结构特点是资产负债率基本与资本市场一般水 平持平，但是流动负债比率过高，长期负债较少，股权集中度较高。 其次，资产负债率与公司的绩效呈现正相关的关系，但是不存在倒U型的 二次曲线关系。 最后，流动负债率与公司的绩效呈现负相关关系。 由于环境污染问题正受到全社会前所未有的关注，节能环保行业在“十二五 期间迎来了发展壮大的黄金时期，本文将研究对象选择设定在此行业，希望能抛 砖引玉，对行业的发展和政策的制定发挥一定的指导作用。 关键词：节能环保上市公司；资本结构；公司绩效 lI Abstract conservationandenvironmental Energy protectionindustrydevelopment TheNational andReformcommission planningcompiledby Development jointly with has in Environmental been thestatecouncil protectiondepartmentapprovedby 201 forthereleaseof 0，November25th．Planning energy and and protectionindustryrecyclingindustryprovidestechnology,productsservices， andthe ofChina will theformation green and