风险价值法在我国开放式基金绩效评估中应用实证分析.pdfVIP

摘 要 摘 要 开放式基金作为一个新的投资品种，在我国获得了较快的发展，基金管理公 司和基金数目都在不断增多，基金品种也在不断引进和增加。开放式投资基金己 成为国民重要的理财方式，基金本身也己经成为资本市场的重要机构投资者。但 目前我国证券市场通常使用的基金评价标准只是单一的业绩指标，公布出的开放 式基金收益情况主要集中在综合类券商对基金的净值排名，这种业绩评价标准在 某种程度上促使基金经理单纯追求投资短期回报而忽视了风险以及长期回报，因 而并不是一种合适的业绩评价方法。此外投资者在选择基金时面临着严重的信息 不对称，无法准确了解不同基金的收益、风险特征，导致广大投资者不知如何在 众多基金中做出选择。因此采用合适的绩效评估指标来筛选投资标的和评价基金 管理绩效己是相当重要的事情。 在西方，基金绩效评估的研究由来已久。随着资本资产定价模型(Capital Assets Pricing Model ,CAPM)的提出，西方学者陆续提出几种评价基金管理人 整体业绩的指标，包括特雷诺指数、夏普指数、詹森指数等，其基本思路都是用 风险对收益进行调整。此后，这些指数虽然不断受到质疑，但由于含