期权定价和应用有关问题研究.pdf

博士后研究-T作报告 摘要 摘要 定价理论的诞生。在其后的二十多年里，期权定价理论及其应用研究得到蓬勃发展， 取得丰硕成果，这些理论研究都是以西方成熟的期权市场为前提，我国期权定价理论 和应用研究远远落后于西方发达国家，随着我国改革开放的进一步深化，以及健全社 会主义市场经济和顺应全球经济一体化的要求，如何借鉴西方期权定价理论，加强我 国期权定价理论及其应用研究是十分重要和有意义的。 本论文致力于期权定价与应用有关问题的研究，主要工作包括： l对单个吸收障碍随机移动的反射原理和Boyle．1au算法为单个障碍期权定价进 行了阐述和说明，在此基础上探讨了两吸收障碍随机移动的反射原理，提出了扩展 Boyle．1au二项式算法对双重敲出期权进行定价求解。 2探讨了当标的资产价格遵循不变方差弹性(CEV)过程时算术亚式期权的定价 问题，提出了一个三叉树方法来对CEV过程进行近似处理，并利用其为算术亚式期 权的不同品种．平均价格型期权和平均执行价格型期权进行定价。 3研究一种奇异路径依赖型期权．具有虹式特征的亚洲期权的定价问题。基于 产支付红利的虹式亚洲期权多因素路径依赖型期权定价模型，并结合边界条件，导出 虹式几何平均亚洲看涨期权的解析定价公式以及虹式几何平均亚洲期权看涨．看跌平 价关系式，以此为控制变量模拟计算虹式算术平均亚洲期权，数值实验表明虹式几何 平均控制变量法有效地提高了蒙特卡罗模拟虹式算术平均亚洲期权定价的精确度。 4讨论了当基础资产遵循跳跃．扩散过程时支付股利美式看涨期权定价问题。在等 价鞅测度下，导出在风险中性定价模型中，标的股票服从跳跃．扩散过程并且在期权 有效期支付一次股利时美式看涨期权的解析定价公式，然后将其扩展到期权有效期多 次支付股利的美式看涨期权，其价值在期权有效期等间隔支付股利次数趋于无穷时将 收敛于连续支付股利的美式看涨期权，在此基础上，提供了便于实践应用的外推加速 法以减少计算复杂性， 5在模糊框架下，提出了一种启发性的期权方法，根据梯形模糊数估计期望现金 流和期望成本的现值，借助模糊数的数学期望值和方差，确定最佳执行时间，最后就 该方法在欧洲日耳曼民族IT电讯公司投资战略中进行实证分析。 6鉴于现金流贴现估价模型的局限性，从期权的角度阐述了保险和企业并购的期 权特性，从理论和实证两方面分别论述了如何运用Black．Scholes期权定价模型确定 博士后研究工作报告 摘要 保险收费以及运用美式期权定价模型评估企业并购价值的问题。另外，运用期权定价 思想以及灰色评测方法，建立了一种计量管理型人力资本的新模型：并引入贝叶斯理 论和期权思想，构建了一种有效评估新技术项目的新模型，为企业做出合理的人员评 估及项目决策提供了依据。 关键词：Black．Scholes期权模型；CEV过程；跳跃扩散过程；模糊期权。 Ⅱ 博士后研究工作报告 Abstract In1 writtentheinitiate of and 973，Black-Scholes paper“Thepricingoptioncorporate indicatesthe of more naissance the liabilities”，which theory．In optionpricing following on andits are twentyyears，researchesoptionpricing applicationvigorouslydeveloped， and