证券投资风险及规避与防范.pdfVIP

山东大学硕士论文 摘要 在现代社会中，证券投资是一种基本的，普遍存在的投资方式，因此，对 证券投资风险进行分析，并研究如何规避和防范风险，是很重要的，这也是本 文的目的。本文共有四章，来讨论这一主题。 第一章主要介绍国内外的研究情况，以及本文研究的内容及创新。 第二章先介绍什么是证券投资风险，如何分类。所谓的风险，即是指未来 收益的不确定性。I风险是客观的，但人们可能通过科学的方法对风险进行规避 { 和防范。总风险共分为两类：系统风险和非系统风险。在此基础上主要讨论组 合投资方法。我们用方差02来表示投资组合的风险，用13来表示系统风险，运 用马可维茨(Markowitz)的投资组合理论及模型，利用数学的方法证明了，当 预期收益一定时，风险最小的投资组合是存在且唯一的，我们还讨论出投资组 合只能分散非系统风险，而不能降低系统风险，实际上投资组合中的证券数目 也存在着某一有效区域。考虑到现实操作中交易费的存在，还提出三个更具实 际意义的模型，并解释其经济含义，并提出了一个新的关于证券组合的指标 ． 、／ ∥。更进一步地，本章还探讨了现代投资组合理论在我国的适用性。J， ／仃 r 第三章主要涉及到期权及其作用。搠权是一种合约，其持有者有权力在将 L 来某一确定时间按合约中确定的价格买卖资产，正是因为其持有者有执行或不 执行合约的权力，使得期权这种投资方式更为灵活，若将期权加入到投资组合 中去，则不但可以消除非系统风险，还可以消除系统风险。本章我们讨论了 Black．Scholes期权定价公式，不仅从理论上得出期权定价的方法，而且证明了 从Black．Scholes公式中可以找到构造无风险组合的对冲比，从而可以构造出无 风险投资组合。 山东大学硕士论文 IP I音皇—■■量—胃奠■—■—量曼■■皇■—■■—皇|曩舅—■—量簟皇—■—|量■暑—■■——■■—_ 第四章主要分析我国证券市场状况，因为我国证券业还处于初级发展阶段， 所以证券投资风险表现出许多有别于其它西方国家的特征。k要有：系统风险 ! 大于非系统风险，政府的干预加大了制度风险，使得市场呈现出过度投机性， 加之市场结构不合理，运作不规范，信息不完全，这些使得证券市场价格动荡， 风险加剧。因此，我国证券市场还需完善、发展，并建立风险防范对策，首先 要保持政策的稳定性，同时要调整结构，加强监管，加强信息披露制度；其次 要增加机构投资者，增加并开发新的产品，使投资者有更多的选择，并能通过 多品种的选择，规避风险；最后，还要考虑到我们正面临加入WTO带来的影 响，着眼于未来证券业的发展，要加强市场化管理，培养专业技术人才，借鉴 国外经验，不断完善我国证券市场建设，使之更加规范、有序、并逐步实现与 ／ 国际接轨。y 关键词：风险，系统风险，非系统风险，投资组合，期权。 2 山东大学硕士论文 Abstract insecurities suchasstocksisabasicandcurrentof in Investing typeinvestment modern itis to investmentrisk and to society．So