衍生产品套保值在企业风险管理中应用研究.pdfVIP

摘要 金融衍生产品是金融创新的产物，其作用在于将投资风险从风险厌恶者转移到风险 偏好者手中，提高每个交易者的效用。随着我国金融国际化，市场化程度的日益加深， 企业所面If缶的各种风险逐步增多，风险水平不断加大，实体经济和金融机构对能有效规 避风险的金融衍生产品及其市场产生了越来越来强烈的需求。 本文从套期保值的基本原理出发，对汇率风险的理论含义以及具体形态作了阐述， 并从直接套期保值和交叉套期保值两个方面证明了利用衍生产品在完全金融市场条件下 企业可以做到完美套期保值。即使在金融衍生产品市场不发达的发展中国家也能够利用 交叉套期保值规避大部分风险。如果政策容许并且有相应的衍生金融产品，我们可以利 用外国股市和我国股市的相关性依靠交叉期货合约对投资组合进行套期保值。在现代化 的金融体系中，风险管理能力已经成为构筑企业核心竞争力的重要保障，在银行信贷的 风险管理中，利用实物期权的方法可以对项目的风险和收益进行综合分析，有效控制信 贷风险。 最后，结合目前我国企业运用衍生产品套期保值规避汇率风险的实例，对企业帐款 风险管理以及企业外债风险管理利用不同的衍生金融工具套期保值做出了分析，为目前 情况下国内企业利用有限的衍生产品品种进行风险管理提供了借鉴。 关键词：衍生金融产品；风险管理；套期保值；价值评估：几何布朗运动。 Abstract FInanced嘶Vationisthe offinanciali加ovation．1tsfilnctionliesinthefisk product risk abho力nerc觚tIlmtheinvestImmfiskto恤e loving，n、】vill即h柚∞eachswapper’s e行bctiveness．Tkwill withtlle ellterpri∞sfhcemore彻d mo他r{sks fin锄∞ htem撕onalization彻dthefin觚cedefivation theirrisI【s． tIley鹏ed t0删mage Tllis llave paper咖b训【s∞the hcdgeb髂ic州∞iple砌ch tlIe of material th∞fy rate勰well嬲itsconfo咖ation．Wehave exchange prov司伽瞳efpris鹳 acllie、rethe mrket∞nditionwith d丽v砒ives may p酬fecthedge蚰dercomplete hedging，wj iII 啪u辩恤ecfoss dodge tlle矗nal瓒ev％ifin Iledging毛ol喇of睁offisl【s tlle蛐developed the the c0州es．If u辩 polici嚣allo删，柚dllaVing may con．espondingderivatives