20151019-招商证券-东阿阿胶-000423.SZ-阿胶产品提价带来收入大幅增长.pdfVIP

证券研究报告| 公司点评报告 日用消费 | 中药 强烈推荐-A （维持） 东阿阿胶000423.SZ 目标估值：NA 当前股价：46.1 元 阿胶产品提价带来收入大幅增长 2015 年10 月19 日 基础数据 公司公布 15 年三季报：收入38 亿，增45%；净利11.3 亿，增22%；扣非后净 上证综指 3387 利10.6 亿，增26% ，EPS 1.73 元。公司业绩基本符合我们预期，收入大幅增长 总股本（万股） 65402 主要受益于前期产品提价；受成本和销售费用增加影响，利润增速低于收入增速。 已上市流通股（万股） 65372 总市值（亿元） 302 产品方面：以阿胶块和阿胶浆为主的母公司在去年 3 季度产品提价后收入增长 流通市值（亿元） 301 40% ，净利增长21%。保健品桃花姬整体平稳。未来看点：1、阿胶浆价格调整到 每股净资产（MRQ ） 10.2 位，实现恢复性增长；2、阿胶块保持稳定增长；3、积极拓展电商、直销等新销售