上市公司股份回购谢谢财务效应分析.pdfVIP

中文提要 股份回购最早源于美国，目的在于规避政府对现金红利的管制，经过近半个世纪 的发展，现己成为西方发达资本市场上一种常用的资本运作方式。股份回购在公司资 产重组中属于公司收缩的范畴，在形式上表现为公司实收资本、资本结构和股权结构 的变化，但实质上，股份回购还将影响公司的经营控制权和获利能力。虽然我国的上 市公司股份回购与西方国家相比还刚刚起步，但已在公司资产重组和稳定公司股价等 方面表现出了其独特作用。随着我国社会经济发展与国际市场的逐步接轨，以及我国 证券市场的逐步完善和发展，股份回购也必将成为我国上市公司一种常见的理财行 为。因此，深入研究和探讨股份回购的理论和实践问题，对推动我国资本市场的创新 和发展，以及解决我国的国有股减持问题具有积极的意义。 本论文主要从股份回购的理论研究和财务效应两个方面进行论述，分为五个部 分：第一章为上市公司股份回购概述，介绍股份回购的概念、分类和常见的股份回购 方式：第二章为股份回购基础理论，介绍理论研究的发展，目的在于探究股份回购的 内在动机和为股东创造财富的内在机理；第三章为股份回购的财务效应分析，主要从 股份回购的财务目标效应、财务杠杆效应、股利替代效应，以从公司财务管理角度进 一步探究股份回购的内在动因，并在此基础上对股份回购中存在的财务问题进行了分 析；第四章为中国股份回购的实践分析与建议，通过对我国已发生股份回购案例的整 理分析，介绍股份回购在中国的发展情况和特点，并针对促进我国股份回购的发展提 出相关建议；最后一部分为结论和不足，在全文论述的基础上，提出本文对股份回购 的论述结论和股份回购对我国证券市场改革发展的重要意义。 关键词：股份回购 回购方式 财务效应 ABSTRACT Share first fromtheUnited at States．aimed repurchaseoriginated avoiding controlofthecashdividend．After50 hasbecomea government neadyyears。it of commonmode ofthe inthewestemmature market． operationcapital capital Share to inthe of belongsequ-哪contractioncompanys repurchase reorganization theforrnof structure assets．in and companypaid-upcapital，theshamholding structure infac【．share willaffectthe capital changes．But repurchases operational of ofthelisted controland the shares profdability．Althoughrepurchase companies inour isstillinits