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PPP项目资本结构选择的国际经验 PPP (Public-Private Partnerships)是指由私营部门为基础设施项目进行融资、建造,并在未来的一段时间内运营项目，通过充分发挥公共部门和私营部门的各自优势，以提高公共产品或服务的效率、实现资金的最佳价值[1]。根据世界银行的统计分析，PPP已在全世界得到广泛应用，2012年，全球私营资本在基础设施领域的投资额已达到767.63亿美元[2]。PPP在我国也有很大的应用空间：城镇化进程已成为基础设施建设的重要驱动因素；而政府财政支出压力加大，地方政府融资平台受限，从中央到地方都在进一步鼓励民间资本以持有和运营资产的方式，提高公共服务的效率[3][4]；加上我国金融体系不断完善[5]，PPP将为基础设施建设提供重要的资本和专业支持。 PPP成功的关键在于各参与方之间实现公平有效的风险分担和利益共享[6]，这需要合理的资本结构安排来实现。狭义的资本结构指企业各种长期资本的构成及组成比例，尤其是股权资本与债权资本的比例及构成关系，包括股权结构、债本比例等 [7][8]。其中，股权结构指项目资产的所有权结构，即各主办人（投资者）的股本资金组成，表明他们对项目权益（股权）的拥有比例和控制程度；债本比例指项目的债务资金和股本资金的比例关系[7][8]。 PPP在国外，特别是在OECD成员国已得到了较好的应用，其经验或教训可为我国PPP的应