亚星客车(6 0 0 2 1 3)研究报告.pdfVIP

闽发证券上市公司研究报告 亚星客车（600213） 亚星客车 （600213）研究报告 1999.12.16 行业：客车制造 流通A 股：6000 万股 收盘价：9.03 元 上证指数：1434.86 市盈率Ⅰ：34.08 市盈率Ⅱ：29.13 注：市盈率Ⅰ：根据报告日收盘价和98 年全面摊薄后的每股收益计算所得 市盈率Ⅱ：根据报告日收盘价和99 年预测每股收益计算所得 研究员：林作平 联系电话：（021 ）688658586563 对方接待人员：张榕森 （董事会秘书） 联系电话：（0514 ）7820449 主要业务预测： 1997 年 1998 年 1999 年 （预测） 主营收入（万元） 69，619.21 89，609.5 109，800 增长率（% ） 17.06 28.71 22.53 主营利润（万元） 9，417.26 12，480.2 13，800 增长率（% ） 24.63 32.52 10.57 净利润（万元） 3，988.63 5，027.5 5，850 增长率（% ） 76.09 26.05 16.36 每股收益（元） 0.21 0.265 0.31 净资产收益率（% ） 27.42 24.63 20.24 注：每股收益均按全面摊薄计算。 主要结论： 1、 公司是国内客车制造行业一家具有较强的生产和开发能力，有一定品牌知名 度的优势企业，其主导产品普档中型公路客运车和大中型城市客运车的市场前景 较好，对公司的经营业绩构成较强的支撑。 2 、 由于受轻客和大型高档客车市场需求和公司自身在这些领域生产能力的制 约，公司在这些业务上短期内难以有很大的进展，公司的业绩总体上将呈平稳增 长的态势。 3 、我国加入 WTO 对公司的主导产品短期内冲击相对不大，但是对今后较有前途 的高档大型客车业务有一定影响，这在一定程度上制约了公司的成长性。 投资策略： 该股上市后由于汽车板块受 “入世”影响而深幅下挫，目前尚无止跌迹象。相 对于其基本面状况来说，目前价位偏低，不过汽车股整体的市场形象欠佳，人气 的恢复需要时间。建议在 9 元以下结合成交量变化介入，中线持有。 45 闽发证券上市公司研究报告 亚星客车（600213） 一、公司概况： 亚星客车股份有限公司是由江苏亚星客车集团有限公司作为主要发起人，联 合扬州经济技术开发区开发总公司、扬州冶金机械有限公司、江苏扬农化工集团 有限公司、扬州江扬船舶集团公司共同发起设立的股份公司。公司的主要发起人 江苏扬州亚星客车集团公司成立于1996 年8 月，是由原扬州客车制造总厂改制 而成的国有独资公司，扬州客车制造总厂是由最早创建于 1949 年的华东军区 上海汽车修理厂逐步发展而来的，1958 年华东军区上海汽车修理厂与扬州汽车 修理厂合并组建扬州汽车修配厂；1985 年更名为扬州客车制造厂；1990 年在扬 州客车制造厂的基础上组建了扬州客车制造总厂；1995 年11