股权众筹应当注意的问题.pdfVIP

金钱柜网贷系统：/ 股权众筹应当注意的问题 1、股权众筹的局限性 首先，股权众筹的融资额度普遍较低，多在10万美元到100万美元之间。 这个融资额度可满足部分小型初创企业的实际需求 ，但对于许多初期投入较高的 科技类、制造类企业来说 ，显得力不从心。此外 ，许多国家对股权众筹的融资上 限有规定，例如美国就硬性规定不得超过100万美元。 其次 ，股权众筹只适合从未进行过融资、或者只进行过少量对外融资的企业。 股权众筹模式决定了企业在众筹之前必须建立清晰的股权结构 ，如果初创公司在 此之前已经接受过风险投资 ，股权结构相对复杂 ，往往会对后续股权扩充和转让 附加一定的约束 ，因此很多平台明确规定不接受已有风险投资的公司进行股权筹 资。 基于以上两点 ，股权众筹的应用范围局限于处于种子期、尚未拿到投资的企 业 ，或者已经拿到天使投资 ，但还需要进一步融资的创业企业。事实上 ，很多公 司都是通过天使投资获得启动资金（通常这部分资金也不会很多）后 ，再去众筹 网站进行新一轮的宣传和融资。 2、股权众筹的发展趋势判断 未来股权众筹如何发展、具体会发展到何种态势不好说 ，但在近期国家高调 鼓励股权众筹融资试点的大背景下 ，笔者大胆对2015年的股权众筹发展趋势作 如下判断： （1）监管制度明确化 早在去年底 ，证券业协会已出台 《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征 速融科技：/ 金钱柜网贷系统：/ 求意见稿）》，经过各方面人士的大讨论 ，以及今年两会期间对股权众筹的高调 提及，配合《证券法》等相关法律的修订，股权众筹的监管制度肯定会在2015 年明确化。尽管一开始不可能直接到公募的股权众筹 ，但针对私募的股权众筹监 管制度一定会落地。 （2）官方背景股权众筹平台开始出现 早在2014年 ，湖南省股权交易所即联合建行湖南分行推出股权众筹平台— — “湘众投”，被称之为业内首家官方背景股权众筹平台。两会结束后 ，已有甘 肃省股权交易所、浙江股权交易中心、广东省股权交易所等 ，已纷纷提出了发展 股权众筹平台的计划。这些官方背景平台的出现 ，好似给迷雾中的股权众筹打了 一阵强心剂。 （3）平台获得产业基金、地方政府投资基金投资几率大增 尽管股权众筹平台现在已经开始从投资机构进行融资 ，但纵观国内上下对创 业的重视程度 ，以及政府原有补贴方式的改变 ，各地众创空间的纷纷设立 ，各地 产业基金或政府引导基金一定会对股权众筹平台重视起来 ，相应地这些平台获得 政府投资的几率大增。 （4）与VC/PE合作越来越紧密 其实一开始，VC/PE们是瞧不上股权众筹的，但随着股权众筹的进一步发 展，VC/PE们逐渐感受到一定了压力，进而它们开始选择与股权众筹平台进行 合作，有一些VC/PE甚至直接在众筹平台上当起了领投人的角色。更有甚者， 部分VC/PE开始自建或收购现有的股权众筹平台，前文提到的三江资本设立的 “联投汇”即是一明显例证。 （5）股权众筹新业态 速融科技：/ 金钱柜网贷系统：/ 这里主要是做两方面的判断 ：一是基于搭建平台获取管理费收入、为场外产 品提供营销渠道和提前挖掘优质企业等目的，少部分券商会开始试水股权众筹 ； 二是股权众筹会和不同的行业进行密切结合 ，典型如与房地产行业、艺术品行业 和农业的密切结合，成为不同行业创新的一种新业态。 3、股权众筹项目的具体设计 一般而言 ，股权众筹项目在平台上融资 ，需要从以下几个方面事先做好具体 设计： （1）融资额及出让股权比例 股权众筹因其面向大众 ，所以融资额可能高或者低。因此项目方应当合理确 定其融资额及拟出让的股权比例 ，并根据企业发展要求确定融资成功目标 ，一般 多为目标资金的80% ；同样，也应对融资的上限作以规定 ，超出部分不再接受 ， 因为涉及股权稀释问题。 （2）众筹时间 实践中 ，众筹期限一般为项目商业计划书正式对外公布后2个月内 ，如果提 前完成融资目标则及时终止 ；如果时间到期而融资额未完成时 ，是否支持延长众 筹时间，延长多久，最好都要有明确说明。 （3）领投人和跟投人的要求 一般项目通过众筹融资 ，往往很少会对领投人和跟投人提出要求 ，但考虑到 项目所处阶段以及项目发起人众筹融资的综合想法 ，