货币供应量对股票价格的影响——基于美国股票市场的毕业论文.docVIP

PAGE PAGE 10 货币供应量对股票价格的影响——基于美国股票市场的实证分析 【摘要】股票价格急剧上升40年间道琼斯工业指数增长16倍多而GDP仅增长不到三倍特别是纯信用货币创造机制开始货币扩张加剧加上金融创新的推波助澜大量流动性涌入股市推高股价本文通过向量自回归等计量方法对美国股市进行分析货币供应量对股票价格有影响但M2作为货币供应量指标局限性大影响力趋弱 　　【关键词】货币供应量股票价格货币流通速度金融创新 　　 　　1引言 　　 　　20世纪七、八十年代后股票价格不断攀升1996年格林斯潘用“非理性繁荣”一词形容当时股票市场在90年代末短暂回调后股票价格继续冲高形成又一次更为猛烈的新千年繁荣但一场突如其来的次贷危机引发全球金融海啸全球各国股票走势瞬间逆转股票价格应声下跌股票市场过山车般的运动再一次刺激人们的神经为什么在短短二三十年中股市会达到如此高位为何波动如此剧烈本文试探究货币供应和股价之间的关系分析各国的救市行为的效果股价未来走势 　　理论研究多为供应量增加导致股票需求增加如弗里德曼认为人们愿意的现金余额与其收入的比率是比较稳定的在货币需求相对稳定的条件下,若货币供给变动,则货币供需之间必将产生失衡人们必将调整自己的资产组合,“多余”的资金流入股市、债市实证方面Berkman(1978)使用M0数据Lynge(1981)数据M1和M2数据研究了货币供应量变化