中信证券2014年中期银行： 银行角度理解流动性和信用风险.pdfVIP

2014年中期策略会专题论坛 银行角度理解流动性和信用风险 中信证券研究部 银行组 朱琰 向启 肖斐斐 2014年6月 前言为什么看重银行视角？  在我国，银行不只是金融体系的普通参与者，更是——  金融资产的实际掌控者 （渠道、客户资源）；  货币政策的真正执行人 （社会融资结构）；  金融风险的最终承担者 （不太可能再进行大规模剥离）。  因此，银行扮演的角色是全社会核心投融资平台，银行的逻辑在很大程度上代表了 金融体系的逻辑——  银行的大类资产配置主导着金融体系的资产配置；  银行的风险偏好确立了金融市场的风险偏好。 1 目录 一．银行的转变之——提升风险偏好 二．银行的转变之——坚决推进转型 三．新形势下的取舍——下阶段流动性及信用风险展望 22 一、2012-2014银行大幅提升风险偏好 1. 现象：银行财务数据抵抗利率市场化 2. 事