中国A、B股市场分割性及研究--基于协整检验.pdfVIP

中国A、Ｂ股市场分割性研究 ――基于协整理论的检验 1 2 毛新述 刘应文 （1 北京大学光华管理学院、北京工商大学会计学院 2 北京大学光华管理学院、北京科技大学经管学院） 2008年10月第2稿 摘要：本文在从不同市场的长期均衡和短期信息流动的视角清晰界定市场分割含义的基础 上，提出了基于协整理论的市场分割统计检验方法。并从市场和公司两个层面检验了我国证 券市场的分割情况。研究得出，从市场层面看，在B股市场对境内居民开放前，AB股市场 基本是分割的，而开放后两者是一体的；从公司层面看，尽管同一公司A股价格和B股价格 始终存在差异，但从两者的长期均衡关系和短期信息流动来看，我国AB股市场并不存在市 场分割情况。这表