政治关联_制度环境高管变更_王俊秋.pdfVIP

会计与财务管理 政治关联、制度环境与高管变更 1 2 王俊秋 江敬文 （1.华东理工大学商学院，上海 200237 ； 2.深圳悟空投资管理有限公司，深圳 518033 ） 本文以 年沪深 股民营上市公司为研究样本，实证考察了政治关联和制度 摘要： 2005-2009 A 环境对民营企业高管变更的影响。研究发现，政治关联降低了民营企业高管变更这一公司治理 安排的有效性。 具体而言，政治关联显著降低了高管变更的可能性、削弱了高管变更与公司业 绩的负相关关系；并且，政治关联对高管变更的影响在不同制度环境中存在差异，在法治水平 低效、金融发展落后的地区，政治关联对高管变更业绩敏感性的负面影响更加显著。 本研究将 政治关联纳入公司治理的研究框架，丰富了政治关联经济后果的研