住房反向抵押贷款养老金融产品在我国的发展模式设计和产品定价研究.pdfVIP

Research on Development Mode Design and Product Pricing of Housing Reverse Mortgage Pension Financial Products A Thesis Submitted to Chongqing University in Partial Fulfillment of the Requirement for the Master ’s Degree of Engineering By Yang Tian Supervised by Associate Prof. Chen Deqiang Specialty: Management Science and Engineering College of Construction Management and Real Estate of Chongqing University, Chongqing, China May 20 13 中文摘要 摘 要 随着我国人口老龄化的日益加剧，传统的家庭养老以及现行的社会养老保障 体系已难以应对日趋显现的养老危机，探索适合我国国情且能有效缓解社会养老 压力的新型养老模式势在必行。住房反向抵押贷款作为一种基于以房养老思想而 创设且在国外已发展较为成熟的养老金融创新产品，正是在此背景下，被引入到 国内并被专家学者抱以较大期望。然而我国在人口环境、经济社会环境及法律制 度方面都与发达国家存在较大差异，因此我们应在吸收借鉴国外有益经验的基础 上，设计出符合我国发展现状的住房反向抵押贷款金融产品的发展模式。另一方 面，对产品进行合理定价，是大范围推行住房反向抵押贷款业务的关键，因为这 直接关系到借款人申请此业务以及贷款机构开办业务的可行性和热情度。本文即 是在前人研究成果的基础上，继续探索解决好这一关键性技术问题，推动住房反 向抵押贷款业务在我国的尽快实施。 本文在我国社会日趋老龄化的背景下，阐述了文章的研究背景和意义，并深 入阐释了住房反向抵押贷款的内涵、功用以及相关理论基础。在详细分析和认真 总结住房反向抵押贷款在主要发达国家的发展历程、经验教训及一般规律的基础 上，从我国经济社会发展趋势出发，提出我国的住房反向抵押贷款业务应实行由 政府主导到政府支持，再到完全市场化证券化的三阶段发展模式。 本文在设计我国住房反向抵押贷款业务三阶段发展模式的基础上，结合社会 现实需求，对所针对的目标人群进行了市场细分，从而给出了不同发展阶段的主 流产品形式，并根据相关金融产品定价理论，分别对固定期限、有赎回权和无赎 回权的住房反向抵押贷款产品给出了定价模型。特别地，在考虑通货膨胀的影响 下，给出了固定期限渐进支付形式的住房反向抵押贷款的产品定价方法。通过对 各个阶段的发展模式和相关产品的有效选择，以及不同产品定价方法的合理确定， 将为住房反向抵押贷款业务在我国的发展解决掉关键性的技术问题，从而推动住 房反向抵押贷款业务在我国的尽早落地实施。 本文既是对住房反向抵押贷款在理论上的进一步研究和完善，也是该项业务 在我国具体实践的流程安排和不同种类产品定价问题的深入探索。因此，能够为 政府相关部门在我国实施住房反向抵押贷款时的模式选择和政策制定提供有益的 思路及理论和实践上的参考。 关键字：住房反向抵押贷款，运作模式，产品定价 I 重庆大学硕士学位论文 II 英文摘要 ABSTRACT With the increasing aging of our society, the traditi