中国上市公司财务指数初步构建.pdf

中国上市公司财务指教的韧步构建 综合财务指数，对于政府宏观经济管理、企业自我评价以及证券市场中投资 者决簸等方面具有重要的理论和现实意义． 本文共分四章，主要内容和观点如下： 第1章．上市公司财务指数构建的理论基础。本章分别梳理了景气理论、 财务分析理论、财务预警理论等理论的发展脉络和主要思想，在此基础上分 别考察了这些理论对构建上市公司财务指数的启示。分析表明：(1)景气理 论虽针对宏观经济领域，但其揭示的国家经济存在周期波动和可预测性，对 构建上市公司财务指数具有指导意义；(2)财务分析理论是财务指标的综合 运用，揭示了各财务变量的内在联系，可以用一个指数对财务状况进行综合 评价；(3)财务预警理论揭示了财务指标能够对上市公司财务状况进行预测， 进而以财务指标为基础的上市公司财务指数能够对我国宏观财务经济态势做 出有效监测和预警。同时，本文也认为财务分析理论和财务预警理论的研究 仍然局限于微观经济个体的时点分析，缺乏对宏观经济整体的长期把握，上 市公司财务指数应针对微观财务分析在时间和空间上的两大缺陷。将研究视 点进行两大转移：从“时点研究”转化为“时期研究”，从“个体研究”转化 为“系统研究”，完成“点一线一面”的组合过程，并结合宏观经济景气理论， 监控上市公司整体的宏观财务经济态势。这～研究将填补宏观经济监测预警 与微观财务比率分析在宏观经济环境应用的理论空白，向传统会计与财务观 念挑战。 第2章，上市公司财务指数的目的、功能与假设。本章主要从上市公司 财务指数的基础理论出发，讨论了上市公司财务指数(LCFI)的目的、特点、 功能、类型以及基本假设等问题，指出：(1)构建或编制上市公司财务指数 的基本目的是对宏观或整体财务经济态势进行监测和预警，在宏观经济调控、 企业自我评价和利益相关者决策有用方面具有较强的实践指导意义；(2)由 于出发点和研究视角的不同，上市公司财务指数(LCFI)具有系统性、时期 性、结合点宏观性等传统财务分析系统不可比拟的特性，这些特性奠定了上 市公司财务指数在社会宏观经济管理、行业规划、企业定位等方面的重要意 义：(3)会计信息失真、虚假信息披露以及各上市公司会计处理方法不一致 等现象是会计实务无法避免和始终存在的问题，会严重导致上市公司财务指 数缺乏真实性和可比性，唯有通过假设对其进行控制，才能保证上市公司财 2 中文摘要 务指数编制和应用的可行性：(4)根据上市公司财务指数所反映的特定群体 的不同，可以在横向和纵向上采用不同的分类标准对其进行分类，形成综合 财务指数、地域财务指数、行业财务指数、规模财务指数和时期财务指数等。 第3章，上市公司财务指数(K=FI)的关键技术问题讨论。本文首先正 _ ． 罗嘞 式提出了上市公司财务指数(LCFI)编制的基本模型LCFI，孓吩×址(其 镯 小 中，气为第j个上市公司第i个财务指标的样本值，q为各指标的权重(系 ^ 数)，且了以．1，m表示样本规模，i1表示指标数量)，并在此基础上，从上 何。 市公司财务指数的实际构建流程出发，探讨了基础指标选择、权重设计、数 据预处理和样本设计等核心问题。 首先，本文探讨了上市公司财务指数基础指标的选择标准，认为要充分 实现上市公司财务指数对整体或特定群体财务经济态势的有效监测和预警， 基础指标必须能够通过公开途径搜集和重复获取，具备系统性、全面性、灵 敏性、超前性和稳定性等特征，选取过程也必须遵循非多余性和最小性原则 的技术要求。其次，本文对主观赋权法和客观赋权法的优劣进行了比较，指 出：鉴于上市公司财务指数的长期监测和预警功能，上市公司财务指数必须 使用固定权重，而客观赋权法易受样本和样本数据的影响而里现不稳定性(不 固定性)，较适合一次性分析评价，主观赋权法恰能有效地克服这一弱点，虽 易受到人为主观因素的影响，但可辅以其他方法降低这种人为因素的影响， 并因此选用了美国Saaty教授研制的AHP(层次分析法)，将人的主观直接判 断转化为对指标相对重要性的