BOT项目主要风险的管理研究叶苏东.pdfVIP

2008年8月 项目管理技术 第6卷第8期 PROJECT MANAGEMENT TECHNOLOGY BOT项目主要风险的管理研究 叶苏东 （北京交通大学，北京 100044） 摘要：在BOT项目中，开发商负责项目的融资、设计、施工和运营，因而面临融资风险、完工风险、生产风险、市场风 险、金融风险（货币风险）及政治风险等多种风险。虽然有许多研究风险管理的文献，但系统研究BOT项目风险管 理的资料不多。针对此，从开发商的角度探讨BOT项目主要风险的管理，在研究总结现有文献的基础上，提出项目 风险管理框架；根据该框架，分析项目潜在的主要风险及其管理对策。所提出风险对策与澳大利亚Hills M2高速 公路项目的风险分配方案基本吻合，可作为私营开发商进行风险管理时的参考。 关键词：BOT模式；风险管理；风险对策 0引言 1 BOT项目的风险管理框架 BOT项目的风险管理与一般的风险管理没有 BOT项目是指采用BOT（Build-Operate- Transfer）及其演变模式（如Build-Own-Operate和 本质的不同，是一般风险管理方法在BOT项目中的 Build-Own -Operate-Transfer）开发的项目。大多数 应用。因而，BOT项目的风险管理也遵循风险管理 BOT项目为基础设施项目，如收费公路、独立电厂、 的一般程序。首先，识别BOT项目的潜在风险事件， 水处理厂，以及铁路、机场、港口和通信设施等；少 并分析评估所识别的风险事件的特点，如产生的原 数BOT项目为医院、学校、体育场馆及政府办公楼 因、发生的几率、损失的大小以及风险的表现形式 等建筑设施。对于开发商而言，BOT项目不但有总 等；然后，根据风险分配原则，针对风险事件的具体 承包模式所涉及的设计施工风险，而且有融资和项 特点，提出风险对策，并把风险对策落实到具体的 目运营的风险，因而，风险分析及风险对策研究在 项目实施计划之中，如项目的资金结构、投资结构 BOT项目中更为重要。 和合同结构等。整个过程以项目风险管理基本原则 在现有文献中，BOT项目的风险管理研究主要 为中心（图1），在风险识别和评估过程中，由于缺少 是针对BOT项目的特定风险进行的，如BOT项目投 [1] [2] 标中的风险与担保 、NPV-at-Risk方法 、私人投 [3] 资基础设施项目的收费设计与风险管理 、BOT项 [4] 目的特许经营期设计与工期风险管理 、中国BOT [5] 项目的政治风险评估及管理 、英国PFI/PPP项目的 [6] 风险分配 等。上述研究虽然不系统、不全面，但为 本研究提供了良好的基础。本文从开发商的角度出 发，借鉴其他领域的风险管理研究成果，如风险分 [7] [8] 配原则 、风险管理的基本原则 、风险管理的过 [9，10] 程 ，系统地探讨BOT项目主要风险的管理措施， 希望为私营开发商的风险管理提供参考。 图1项目风险管理框架 26 叶苏东：BOT项目主要风险的管理研究