第14章 货币政策.pptVIP

第十四章 货币政策 货币政策是需求管理政策中除财政政策之外的另外一种重要的政策手段，掌握货币政策知识对理解身边的众多经济现象非常有帮助。 一、货币政策的含义及组成 货币政策是中央银行通过改变流通中的货币数量来调整总需求，从而使宏观经济实现既定目标的政策。 货币政策中包含两方面的内容：货币政策手段以及货币政策的传导机制，前者介绍政府如何控制货币的数量，后者介绍货币供给怎样影响宏观经济结果。 二、联邦储备系统 美国的货币供给由联邦储备系统控制，这是一个由委员会主席领导的包括区域性银行和中央控制机构的体系。 1.历史和宗旨 美国联邦储备系统 (Federal Reserve System，简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》于1913年成立的。 联储的任务： （1）执行国家货币政策； （2）管理和监督银行体系； （3）保持金融系统的稳定性； （4）为政府和公众提供特定的金融服务。 2.联邦储备系统的组织结构 系统主要由联邦储备理事会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。 联邦储备系统的核心： 联邦储备理事会 （Board of Governors) 联邦储备系统的主要决策机构： 联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee, FOMC) 掌握整个系统的最高权力者： 联邦储备理事会理事长 现任理事长：伯南克(前任艾伦.格林斯潘) 联邦储备银行区域由国会组建的作为国家的中心银行系统的操作力量的12个联邦储备银行,是按照1913年国会通过的联邦储备法，在全国划分12个储备区，每区设立一个联邦储备银行分行。每家区域性储备银行都是一个法人机构，拥有自己的董事会。会员银行是美国的私人银行，除国民银行必须是会员银行外，其余银行是否加入全凭自愿而定。 联邦公开市场委员会是联邦储备系统中另一个重要的机构。它由十二名成员组成，包括:联邦储备理事会全部成员7名，纽约联邦储备银行行长，其它四个名额由另外 11个联邦储备银行行长轮流担任。该委员会设一名主席 (通常由联邦储备委员会主席担任)，一名副主席(通常由纽约联邦储备银行行长担任)另外，其它所有的联邦储备银行行长都可以参加联邦公开市场委员会的讨论会议，但是没有投票权。  联邦储备体系结构 二、联邦储备系统 联邦储备银行是这个体系的执行机构，货币政策就是具体由它们实施的。它们主要承担的责任包括：私营银行间的支票结算、持有银行准备金、提供现金、向私营银行提供贷款，也就是贴现。 理事会是货币政策的制订者，他们不是政府官员，不为政府的政治服务。 三、货币政策工具 通过货币政策的实施，联邦储备系统可以改变货币的供给，具体的方式主要有以下三种：调整法定准备金率、调整贴现率、公开市场操作。 3.1 法定准备金率 联储要求私营银行最少需要保留的准备金就是法定准备金。 通过改变法定准备金率，联储可以直接改变银行系统的放贷能力，从而改变货币供给。 3.1 法定准备金率 法定准备金率的调整可以从两方面影响货币供给，以法定准备金率降低为例： 首先当法定准备金率降低时，银行原有的准备金有一部分就成为超额准备金，这部分货币就可以参与货币的创造从而增加货币供给。 其次，法定准备金率的降低会使货币创造乘数变大，同样的基础货币可以创造出更多的货币。 3.2 贴现率 贴现率是联储对私营银行借出准备金时收取的利息。 银行有时会遇到准备金不足的情况，一种可能的筹集资金的方式是向联储贷款，但这不可能没有成本，联储要对私营银行收取利息，就是贴现率。 3.2 贴现率 通过调整贴现率，联储可以改变私营银行借取准备金的积极性，从而可以影响到私营银行自身保留的准备金水平，进而影响货币的供给。 3.3 公开市场操作 公开市场操作在货币的日常影响方面是最重要的手段，它通过直接改变银行系统的准备金，对放贷能力有迅速和直接的影响。 3.3 公开市场操作 公众手中有闲置资金时，很自然会去买一些股票或债券，如果能通过手段使公众手中的股票或债券兑换为货币或者用货币购买股票或债券，就可以改变社会中的货币供给数量。 中央银行通过在公开市场中与公众买卖债券，使公众手中的货币数量发生变化，进而影响到商业银行的准备金数量，就会改变货币供给数量，这种方式就是公开市场操作。 公开市场购买 四、货币政策与总需求调整 2、货币政策的运用 关注需求方 五、关于货币政策的分歧 从AD-AS模型来看，货币政策成功需要两个条件： 第一、货币供给的变化使总需求曲线发生移动。 第二、总供给曲线要比较平缓