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第三章 企业筹资概述 引言 钱不是万能的，但没有钱是万万不能的。 资金就是企业的血液，一旦供血不足，企业就很可能破产倒闭。 因此，企业的经营者，担负着为企业供血的重任，必须懂得怎样利用各种渠道和合适的方式，筹集足够的资金，以保证企业生产经营活动的正常进行与运转。 本章重点内容 第一节 企业筹资概述 第二节 权益资金的筹集 第三节 负债资金的筹集 第一节 企业筹资概述 一、企业筹资的含义与动机 二、筹资的分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、筹资原则 五、企业资金需要量预测 一、企业筹资的含义与动机 1、含义 2、目的 3、动机 含义 企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 动机 设立性筹资动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 二、筹资的分类 1、按资金的来源渠道不同 2、按是否通过金融机构 3、按资金的取得方式不同 4、按筹资的结果是否在资产负债表上得以反映 5、按照所筹资金使用期限的长短 1、按资金的来源渠道不同 权益筹资 负债筹资 2、按是否通过金融机构 直接筹资 间接筹资 3、按资金的取得方式不同 内源筹资 外源筹资 4、按筹资的结果是否在资产负债表上得以反映 表内筹资 表外筹资 5、按照所筹资金使用期限的长短 短期资金筹集 长期资金筹集 三、筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道 1、银行信贷资金 2、其他金融机构资金 3、其他企业资金 4、居民个人资金 5、国家财政资金 6、企业自留资金 （二）筹资方式 1、吸收直接投资 2、发行股票 3、利用留存收益 4、向银行借款 5、利用商业信用 6、发行公司债券 7、融资租赁 8、杠杆收购 四、筹资原则 （一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则 五、企业资金需要量预测 （一）定性预测法 （二）比率预测法 （三）资金习性预测法 （一）定性预测法 利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 （二）比率预测法 依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。 步骤： 1、预计销售额增长率 2、确定随销售额变动而变动的资产和负债项目 3、确定需要增加的资金数额 4、根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额 假设基础： 1、企业的部分资产和负债与销售额同比例变化 2、企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优 例：四方公司2003年12月31日的资产负债表如下 假定四方公司2003年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。经预测，2004年该公司销售收入将提高到12000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。 四方公司销售额比率表 从上表可知，销售收入每增加100元，需增加50元的资金占用，同时增加15元的资金来源。 50%-15%=35%的资金需求，即（120000-100000）×35%=7000万元 这7000万元的资金需求可通过内部筹集，（120000*10%）×（1-60%）=4800（万元） 则 7000-4800=2200（万元）须向外界融通。 则 50%×20000-15%×20000-10%×40%×20000=2200（万元） （三）资金习性预测法 一、基本概念 二、高低点法 三、回归直线法 一、基本概念 所谓资金习性，是指资金的变动与产销量变动之间的依存关系，可分为： 不变资金 半变动资金 变动资金 设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y,它们之间的关系为：y=a+bx a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金 不变资金 是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持不变的那部分资金。 变动资金 是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。 半变动资金 是指随受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。 二、高低点法 b=（最高收入期资金占用量－最低收入期资金占用量）÷（最高销售收入－最低销售收入） a＝（最高收入期资金占用量－b×最高销售收入）或 a＝（最低收入期资金占用量－b×最低销售收入） 某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表 计算可得 现金占用单位变动资金为： （160000－110000）÷（3000000－2000000）＝0.05（元） 现金占用不变资金总额： 160000－0.05×3000000＝10000（元） 或 110000－0.05×2000000＝10000（元） 假设2004年的预计销售收入为3500000元，则计算2004年的资金需要量为多少？ 10000＋0.05×3500000＝185000（元） 三、回归直线法 根据若干期业务量和资金占用的历史资料，运用最