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《宏观、行业和企业的非财务信息分析》.pdf
宏观、行业和企业的非财务信息分析
——企业财务报表的三层次分析
对外经济贸易大学国际商学院
祝继高
Email: zhujigao@
从宏观到微观的公司分析框架
国家制度
法律体系(法院和法律)
政府(监管、公共产业治理)
社会(宗教、信仰、习俗和社会规范)
市场
产品、劳动力、经理层、原材料、
资本市场
公司
公司边界(纵向整合、多元化);所有权和控制结构;
治理结构(会计、董事会、管理层薪酬、声誉机制)
2012年9月 第1页
企业财务报表的三层次分析
一、宏观经济PEST分析
二、行业环境分析
三、企业的非财务信息分析
2012年9月 第2页
一、宏观经济PEST分析
一、宏观经济分析
二、行业环境分析
三、公司分析
公司素质分析 公司财务分析
公司竞争者地位分析
技术水平分析
公司经营管理水平分析
2012年9月 第3页
一、宏观环境PEST分析
经济Economical 社会Social
•年增长 •人口/收入分布
•消费者收入 •工作/消费习惯
•通货膨胀 •价值观
•利率
企业所处的宏观环境
政治Political 技术Technical
•政府政策/法规 •产品生命周期
•外贸政策/法规 •新/ 旧技术
•环境保护
2012年9月 第4页
1947年到2009年8 月国际原油价格及重要相关历史事件
2012年9月 第5页
宏观经济政策与微观企业主体互动过程
2012年9月
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