负债筹资管理 短期负债.pptVIP

财务管理学 公司债券的发行价格 债券的价值等于未来现金流量的总现值。 未来现金流量包括每期支付的利息及到期收回的本金。 债券发行价格的计算公式 : （以一次还本、分期付息为例） 例：某公司发行长期债券，面值为1000元，债券发行时的市场利率10%，期限10年，每年付息一次，到期一次还本。求债券发行的价格。 0 1 2 3 4 … 19 20 100 100 100 100 … 100 100 （1）如果票面利率10%： V=1000×10%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10） =1000（元） （2）如果票面利率为12%： 发行价格为： V=1000×12%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10）=1123.4（元） （3）如果票面利率为8%： V=1000×8%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10） =877.6（元） 案 例 2001年5月10日，华润公司宣布以零票面利率发行2亿美元的可转债券，于2006年到期，换股价为15元（按照5月9日报收价12.70元有18.1％的溢价）。到期时如果持有人没有兑换，公司将以本金金额的121.8％的价格赎回，相当于到期利息率为每年3.8