财务管理学 第三章 长期筹资方式.pptVIP

筹资与投资对比 股票投资：收益不确定，没有期限 债券投资：利息固定，本金到期收回 非现金投资估价 材料、燃料、产成品 能够立即收回的应收账款 没有到期的应收票据 机器设备 房屋建筑物 单独核算成本或外购无形资产 有交易参照物的无形资产 既没有成本也没有参照物 股票的发售方式 自销：企业自行发售，非公开发行，企业直接控制发行过程，节约发行成本，发行公司承担发行风险，适用于知名度高、有实力的公司。 承销（包销或者代销）：证券承销机构代理销售，公开发行，发行成本高，如果包销代理机构承担发行风险（代销的话，风险仍由企业承担），较好保证顺利发行。 股票的发行价格 定价太高，投资者认购热情低，可能会发行失败 定价太低，筹资额受限，难以满足资金需求，损害老股东利益 充分考虑资本市场认购需求，合理确定 公司法规定，不能折价发行 可以等价、时价、中间价发行 一般需要与承销商合作确定 溢价发行需要证监会批准 股票上市 股票上市：意味着在证券交易所挂牌交易，可以为社会公众认购，可以在二级市场上流通。 上市条件：需要证监会批准，有严格的条件。 好处：提高知名度；扩大资金筹集范围；股权分散；提高公司股票的流动性和变现性；接受社会公众的监督；提高企业的管理水平；便于确定公司的价值。 坏处：暴露公司的商业秘密；扭曲公司的价值；分散控制权；需要支付上市费用。 长期借款的种类 按提供贷款的机构分类 政策性