中美股市的联动性分析及预测.pdfVIP

《 》20 10 4 经济问题探索 年第 期 中美股市的联动性分析及预测* ， 方建武 安 宁 ( ， 7 10062) 陕西师范大学国际商学院中国西部金融研究中心 西安 : ， “ ” ， 摘 要 在金融危机背景下 我国股市表现出与美国股市 趋同 的表象 但这是否意味着两国股市就存 ? 300 500 ， : 在长期联动性 本文针对这一问题选取金融危机期间沪深 指数和标准普尔 指数进行实证分析 得出 ， ， ， ， ， 全球金融危机期间 美国股市对中国股市有单方向影响 并且影响有一定持续性 而反之则不然 但长期看来 。 ， 两国股市不存在协整关系 最后 本文探究了中美股市不存在协整关系的关键原因是两指数所代表的经济实体 ， 。 存在的实质性差异造成的 并提出相关政策建议与预测 : ; ; ;Granger ; ; 关键字 金融危机 股票指数 脉冲响应 检验 协整检验 实体经济 一、引言 本文主要运用的分析方法是 Granger 因果关系检 随着金融市场一体化、 ， 、 : 全球化 各国金融市场联 验 脉冲响应分析和协整检验 ， 系更加紧密 一国股票市场是否与世界主要股票市场 1. Granger 因果关系检验 ， 。 具有一定的关联性 也成为其成熟程度的标志 近两 Granger 因果关系检验是由Granger (1969 )提出， 年来，美国次级债危机不断升温并导致了金融危机， Sims (1972) ， 推广的 用来判断一个变量的变化是否 ， 继而引发了全球性信贷紧缩和金融市场动荡 致使世 。 、 会引起另一个变量变化的方法 在分析经济问题 处 界各国的经济都受到了不同程度的影响，特别是作为 ， 理浩瀚的数据时 判断两个变量间的因果关系是时常 经济 “ ” ， 晴雨表 的股票市场 在受美国股市大幅下挫 ， Granger ， 遇见的问题 由此 提出一种方法 解决了如何 ， ， 影响后 全球主要股市都纷纷下跌 各国的股票市场 判断一个变量变化是否是另一个变量变化的原因，对 的关联性在全球金融危机的背景下表现的愈发明显。 于变量X ，Y ，Granger 因果关系检验过程如下: